韩国显示面板双雄Samsung Display与LG Display去年第四季度业绩预期出现明显分化。受中小尺寸OLED出货增长带动，Samsung Display营业利润有望逼近2万亿韩元；LG Display则因重组产生的一次性费用，业绩可能低于市场预期。

Kiwoom Securities预计，Samsung Display去年第四季度营业利润将达到1.637万亿韩元，环比增长34%，营业利润率升至18%。相比之下，IBK Securities预计LG Display同期营业利润为3200亿韩元。若剔除一次性费用影响，其营业利润率为4.6%，与Samsung Display相差逾13个百分点。

两家公司盈利能力拉开差距，核心在于业务结构不同。Samsung Display业绩主要由智能手机用中小尺寸OLED支撑。Kiwoom Securities分析称，公司去年第四季度中小尺寸OLED营收预计为8.277万亿韩元，较第三季度的7.335万亿韩元增长13%。受北美客户新机发布带动的需求延续至第四季度，进一步推高出货量。

从收入结构看，Samsung Display仍在继续强化中小尺寸OLED业务，以提升整体盈利能力。Kiwoom Securities数据显示，去年第四季度大尺寸OLED营收为5920亿韩元，较第三季度的4050亿韩元增长46%，但占总营收比重仅为6%；中小尺寸OLED占比则高达89%，仍是利润的主要来源。

LG Display方面，重组费用成为拖累业绩的主要因素。IBK Securities预计，公司去年第四季度营业利润较此前预估的4450亿韩元下调28%。该机构认为，继第三季度后，LG Display第四季度仍持续推进重组，约1000亿韩元的一次性费用计入当期业绩。

与此同时，LG Display正加快调整业务组合，已完成LCD电视业务出售，并推进停产低利润的IT LCD产品。IBK Securities指出，公司去年第四季度移动业务营收预计为3.168万亿韩元，占总营收的45%。在以P-OLED为核心推进业务结构优化的过程中，移动业务仍表现出一定韧性。

券商看好2026年业绩前景

尽管去年第四季度业绩表现分化，但券商对两家公司2026年的展望普遍偏积极。

其中，Samsung Display的业绩季节性波动预计将进一步加大。Kiwoom Securities预计，公司2026年第一季度营业利润为4240亿韩元，较前一季度明显回落，但到第四季度有望回升至1.239万亿韩元。机构判断，Samsung Display在中小尺寸OLED市场的主导地位仍将延续。

LG Display的业绩修复则有望进入加速阶段。IBK Securities认为，公司自2026年起有望摆脱以往上半年亏损的局面。过去，由于高盈利移动面板出货集中在下半年，上半年更容易受到LCD业务亏损拖累；随着LCD电视业务出售完成，以及低利润IT LCD产品停产，相关改善效果将自2026年上半年起更集中体现。该机构预计，LG Display今年第一季度营业利润将达到1090亿韩元，同比增长227%。

在技术竞争力方面，外部环境也被认为正对LG Display更为有利。IBK Securities分析称，近期中国面板厂商在LTPO（低温多晶氧化物）良率方面出现问题，LG Display的技术优势再度受到市场关注。LTPO可通过可变刷新率降低功耗，是高端智能手机的关键技术之一。随着中国竞争对手在良率端遭遇挑战，IBK Securities预计，LG Display在北美客户移动及IT面板供应中的份额将保持稳健。