随着比特币相对黄金的表现持续转弱，市场对于其是否临近阶段性底部的讨论正在升温。巴西最大加密货币交易所Mercado Bitcoin研究主管Roni Suster表示，比特币兑黄金比值的下行，可能正在释放筑底信号。
CoinDesk于3月1日报道称，比特币以美元计价的历史高点出现在2025年10月，约为12.6万美元。若按以往周期推算，本轮回调可能持续至2026年末。相比之下，若以黄金计价，比特币或已在2025年1月见顶；按照12至13个月的历史周期测算，低点可能出现在2026年2月，反弹则有望自3月启动。
比特币技术公司Jan3首席执行官、长期比特币支持者Samson Mow也在X（原Twitter）发文表示，若以黄金市值或全球货币供应量为参照衡量比特币，比特币目前可能处于24%至66%的低估区间，而黄金则处于高估状态。
这一判断也与全球宏观不确定性升温相呼应。报道指出，Donald Trump开启新一届总统任期后，贸易关税、美国国内政治分歧，以及与中国、伊朗之间的紧张关系持续扰动市场。尤其是在与伊朗的矛盾升级并演变为军事冲突后，全球不确定性指数大幅攀升。受避险情绪推动，金价过去一年累计上涨逾80%，升至5280美元。在这一背景下，比特币相对黄金的弱势进一步加剧。
与此同时，比特币ETF也持续出现资金净流出。自去年11月以来，累计流出规模约78亿美元；以616亿美元的总规模计算，约占12%。不过，与短期恐慌性抛售不同，一些大型投资者正将本轮回调视为加仓机会。阿布扎比大型投资机构Mubadala Investment Company与Alwarda Investment已于2月中旬增持现货比特币ETF。
Roni Suster建议，当前环境下可考虑在恐慌中布局。他表示，从历史经验看，在市场恐慌阶段买入，往往比在市场情绪过热时入场更有效。虽然目前尚无法断言市场已经见底，但从统计角度看，比特币正逐步进入更具吸引力的布局区间。
Hyunwoo Choo
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