2月27日，韩国综合股价指数（KOSPI）收于6244.13点。当天，外资净卖出7.1153万亿韩元，创下单日历史最高纪录。尽管外资大举抛售，投资者保证金仍在同日增加10万亿韩元，升至119.5万亿韩元，刷新历史新高。

韩国交易所数据显示，最近一个月，外资在KOSPI累计净卖出24.1843万亿韩元。其中，仅2月27日单日净卖出规模就达到7.1153万亿韩元。当天，个人投资者净买入6.2824万亿韩元，机构投资者净买入5335亿韩元。

从资金流向看，本轮外资减仓主要集中在半导体等大盘权重股。以2月26日为基准，本月以来外资净卖出额最高的个股分别为Samsung Electronics和SK hynix，金额分别达到9.9912万亿韩元和5.0312万亿韩元，两者合计超过15万亿韩元。

市场普遍认为，在权重股短期大幅上涨后，外资更倾向于锁定收益并下调持仓比重，因此本轮卖出更接近技术性减仓。与此同时，随着KOSPI前期涨幅迅速扩大，市场对后续上行空间的关注点也转向“业绩能否兑现”，外资因而优先减持估值承压个股。

在波动率上升的环境下，外资调整仓位的需求也进一步增强。27日盘中，KOSPI一度下探至6153.87点，随后又升至6347.41点，日内振幅接近200点。当天，证券市场成交额达到53.8810万亿韩元，创历史新高。

分析还指出，美股震荡也是外资集中卖出的催化因素之一。当地时间2月26日，NVIDIA尽管公布了强劲业绩，股价仍下跌5.46%，收于184.89美元。在AI和半导体相关个股整体走弱的背景下，费城半导体指数跌逾3%。同日，纳斯达克指数下跌1.2%，报22878.38点；标普500指数下跌0.5%，报6908.89点，科技股整体风险偏好有所降温。

市场人士认为，外资卖出并不意味着其正在撤出韩国市场，更像是在指数快速上行阶段，围绕权重股兑现收益并调整风险敞口。不过，也有观点指出，如果外资资金短期内未能回流，后续指数走势可能将更依赖个人和机构投资者的承接力度，业绩、估值、汇率及波动率等指标仍需持续关注。

Shinhan Investment研究员Kang Jin-hyuk表示，投资者保证金在2月初曾达到111.3万亿韩元，春节期间一度短暂流出，但近期再次回升。在风险资产偏好回落及MSCI再平衡影响叠加之下，外资单日净卖出创下历史纪录，但投资者保证金当天仍增加10万亿韩元，并升至119.5万亿韩元的历史高位。