美国法院裁定特朗普政府“对等关税”违法后，韩国股市盘中一度走强，但尾盘在获利了结压力下回吐部分涨幅。

23日，KOSPI较前一交易日上涨37.56点，涨幅0.65%，报5846.09点。指数早盘以5903.11点开出，盘中最高升至5931.86点，一度站上5900点，但受美国贸易政策不确定性及中东地缘风险影响，涨幅随后收窄。

引发市场波动的直接因素，是美国联邦最高法院20日（当地时间）就特朗普政府“对等关税”作出的裁决。

法院认为，特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）加征关税，侵犯了宪法赋予国会的权限，因此裁定相关措施立即失效。这意味着，包括韩国在内主要贸易伙伴所适用的15%“对等关税”被判无效。受此影响，美国平均有效关税率预计将由16%降至约13%。

不过，特朗普政府随后迅速采取应对措施。其依据《1974年贸易法》第122条签署行政命令，自24日起对全球所有进口商品征收10%的普遍关税，并于次日宣布上调至15%。

上述措施以应对国际收支逆差为由，最长只能临时实施150天，除非获得国会延长。市场同时关注，特朗普政府后续仍可能动用《1974年贸易法》第301条或《关税法》第338条等工具，其中338条项下税率最高可达50%。

市场普遍认为，此次裁决对韩国股市的影响较为复杂。整体来看，韩国直接受益有限，但部分板块的下行风险有所收敛。

随着IEEPA项下关税被撤销，半导体等此前承压行业的负担有所减轻；但汽车、钢铁等核心出口品类的关税，仍将依据《贸易扩展法》第232条维持不变。上述品类占韩国对美出口的35%，其中汽车关税为25%，钢铁关税为50%。

与此同时，半导体和AI设备并未完全摆脱301条款框架下的风险。美国贸易代表办公室（USTR）认为，韩国征收网络使用费、推进在线平台法，涉嫌歧视美国大型科技企业，正考虑对智能手机、笔记本电脑等IT硬件产品征收报复性关税。

此外，自1月14日起实施的半导体25%关税，虽然对美国境内数据中心等特定用途设有豁免条款，但企业能否实际适用，仍取决于其在美投资的落实情况。

从当日权重股表现来看，市场分化同样明显。Samsung Electronics上涨1.53%，现代汽车上涨2.75%；但LG Energy Solution下跌1.37%，Samsung Biologics下跌1.09%，Hanwha Aerospace下跌0.48%。化工、能源和军工板块则受到油价波动及中东局势影响，走势不一。

伊朗核问题引发的地缘政治风险，也持续压制市场情绪。在特朗普要求伊朗在限定期限内放弃核计划，并暗示可能采取军事行动的背景下，国际油价波动进一步加剧。

Shinhan Investment证券研究员Ha Geon-hyeong表示，随着IEEPA项下关税被撤销，半导体等承压行业的下行风险有所缓和，化妆品、服装等非战略消费品的利润率也有望改善。但他同时指出，政策不确定性上升仍在抑制企业投资情绪。整体而言，风险偏好回升有望带动需求逐步修复，不过涉及232条款的钢铁、汽车等品类，依然是韩国企业面临的主要负担。