独角兽企业示意图。图片来源：Reve AI

PitchBook一项最新分析显示，在获得风险投资（VC）支持的独角兽企业中，超过四分之一的实际估值已跌破10亿美元门槛。

根据PitchBook最新估值数据，尽管这些初创公司在VC（风险投资机构）账面上仍按10亿美元以上估值计算，但其真实价值已低于这一标准。也就是说，曾被列为独角兽、如今估值回落至10亿美元以下的“Undericorn”正在不断增加。

“Undericorn”一词最早于2014年出现。当时这一现象还较为少见，如今已不再罕见，甚至比“独角兽”更为普遍。

Axios援引PitchBook数据报道称，“Undericorn”数量正在激增，而其中大多数企业已多年未获新融资。

PitchBook表示，这一结论基于员工规模、获得新融资的可比非上市公司以及可比上市公司等数据指标，并据此建立了新的估值框架，对企业价值进行间接评估。

PitchBook分析师Andrew Akers表示，独角兽一直被视为VC市场的“皇冠上的明珠”，但不少企业的实际估值可能较账面估值至少低了50%。

不过，独角兽整体估值规模变化并不大。截至2025年年底，其估算总价值仅由4.7万亿美元小幅降至4.4万亿美元。报道称，这与排名前10的企业合计约占整体价值52%有关。

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