近期软件股大幅下挫，市场上有关“AI将挤压软件公司生存空间”甚至“软件行业将被终结”的讨论明显升温。不过，针对这一判断，业界也出现了不少反对声音。

Shogun CEO兼前CTO Finbarr Taylor近日在社交平台X（原Twitter）发文称，把AI的变革性直接推导为“软件公司失去价值”，这一结论明显过度延伸。

在他看来，当前压制软件股估值的交易逻辑并不复杂：随着Claude Code等AI编程工具快速普及，开发软件的门槛正在下降，于是市场进一步推演，认为传统软件公司的价值也会随之被削弱。典型说法是，“一个周末就能做出一个看起来像Salesforce的产品，所以Salesforce要完了”。

Finbarr Taylor提到，Matt Shumer撰写的《Something Big Is Happening》一文阅读量已超过500万。文章核心观点是，AI正在改变一切。但他认为，从“AI具有颠覆性”直接跳到“应该抛售所有软件股”，中间存在明显的逻辑断层。

他表示，市场在听到“AI会改变一切”之后，很容易进一步得出“软件不再值钱”的结论。但Shumer文章真正传达的重点是，人们需要认真使用AI工具，而这些工具本身，恰恰就是以付费订阅形式存在的SaaS产品。

Finbarr Taylor进一步举例称，即便有人可以在一个周末做出一个“看起来像Reddit”的产品，这也不代表他能复制Reddit真正的价值。要支撑1亿日活用户，要建立版主体系、社区文化、API集成能力以及与广告主之间的关系网络，这与做出一个产品雏形，根本不是同一层面的事情。

他指出，Salesforce的价值也从来不只是一个CRM界面。其背后是长期积累下来的客户数据、数千个AppExchange集成、围绕平台形成的生态体系，以及在《财富》500强企业中建立起的信任基础。所谓“vibe coding”式的判断，混淆了“把界面和功能做出来”与“让软件真正嵌入企业组织并稳定运行”之间的区别。

在Finbarr Taylor看来，上市SaaS公司的护城河其实相当清晰，主要体现在网络效应、转换成本、数据积累、品牌信任和合规能力等方面。比如，使用Slack的企业越多，其产品价值也会随之增强；而企业一旦更换ERP系统，往往会对整个组织运转造成扰动。至于长期沉淀的专有数据，更不是短时间内可以复制的资产。

他还提到，在安全软件领域，企业首席信息安全官不会把关键系统交给一个一小时前刚注册的网站，而更可能选择CrowdStrike这样已经建立信誉的厂商。类似SOC 2、HIPAA等合规要求，也绝不是一个周末项目就能模仿出来的能力。

Finbarr Taylor最后强调，AI本质上是一种“对称武器”。如果竞争对手能在一个周末复制你的某项功能，你同样也能复制对方的功能。相较之下，真正更具优势的反而是已经拥有用户基础、分发渠道、数据资源和品牌认知的存量企业。

他认为，AI降低的是写代码的门槛，而不是提出好想法、重构产品体验和改造工作流程的门槛。Slack击败邮件体系，并不是因为它更容易写出来，而是因为它重构了团队沟通方式；Figma赢得市场，也不是因为代码写得更快，而是因为它重塑了协作模式。