以太坊（ETH）在2月初跌至1740美元后展开反弹，累计涨幅约23%。不过，市场对这轮回升的持续性仍持谨慎态度。无论从技术形态、链上指标还是成交量表现来看，当前都尚未出现足以确认强势反转的信号。

据BeInCrypto当地时间2月9日报道，以太坊在2月5日日线级别走出关键下跌形态，随后按预期回落至1800美元附近，并于次日下探至1740美元，形成阶段性低点。此后价格虽有所回升，但动能和成交量并未同步放大，反弹基础仍显脆弱。

从技术指标看，相对强弱指数（RSI）有所回升，但价格走势并未形成同步确认，市场因此出现隐藏看跌背离信号。这通常意味着短线动能虽有修复，但上方抛压仍未明显缓解。

12小时图显示，以太坊仍在构筑典型的下跌中继形态“弱势旗形”。在前期急跌后，价格沿上行通道反弹，但能量潮指标（OBV）未能同步走强，表明弱势结构尚未扭转。分析认为，若成交量继续萎缩，后续下行风险将进一步上升。

链上数据同样未释放乐观信号。市场分析认为，这一轮反弹的主要推动力并非长期投资者，而是短线交易者。短期持有者的净未实现盈亏（NUPL）在1740美元低点时一度降至-0.72，随后迅速修复至-0.47附近，但这一走势被视为与历史上的“假底”阶段相近。

作为对比，2025年4月以太坊曾出现一次较强底部结构，当时短期持有者NUPL先进一步下探至-0.80附近，随后才启动反弹，对应价格约为1470美元。也就是说，从历史经验看，当前数据尚不足以证明市场已经完成真正筑底。

与此同时，长期持有者的动向依旧偏空。数据显示，持币时间超过155天的投资者自2月初以来卖压持续加大，4天内净卖出规模增幅超过80%，反映出长期资金对当前价位的信心仍然不足。

从关键价位来看，分析认为以太坊若要重新企稳，首先需要收复2150美元阻力位；若要彻底扭转当前弱势结构，则需升破2780美元。相反，若日线持续收于1990美元下方，反弹动能可能进一步减弱；一旦1750美元这一斐波那契支撑位失守，价格或下看1500美元。若“弱势旗形”最终向下破位，极端情况下甚至不排除跌向1000美元的可能。

综合来看，当前市场同时面临成交量不足、长期持有者持续抛售以及反弹主要由短线资金推动等多重压力。在整体结构未明显改善之前，以太坊这轮短线反弹仍难以完全消除进一步下跌的风险。