在比特币持续走弱之际，投资银行Bernstein表示，本轮调整可谓“史上最弱的熊市”，并重申到2026年底比特币目标价为15万美元。

据The Block报道，9日（当地时间），Bernstein分析认为，这一轮下跌并非源于比特币体系本身的结构性缺陷，而更像是一次由“信任危机”引发的调整。

Bernstein指出，过往熊市中常见的重大爆雷、过度杠杆或系统性风险等典型诱因，本轮并未出现。相较上一轮周期，当前市场已发生明显变化，包括美国总统立场偏向支持比特币、比特币现货ETF持续发展、企业参与度提升，以及大型资产管理机构加快入场等，机构化趋势更加明确。

对于近期比特币走势弱于黄金，Bernstein表示，比特币现阶段与其说是避险资产，不如说更像是对流动性高度敏感的风险资产。在金融条件偏紧、利率维持高位的环境下，资金更可能流向贵金属和人工智能（AI）概念股；但一旦流动性环境转向宽松，现货ETF渠道以及企业资金配置能力有望为比特币反弹提供支撑。

针对“AI时代比特币存在感下降”的观点，Bernstein并不认同。该机构表示，随着OpenClaw逐步普及，以及自主代理数量增加、数字环境朝着更具自主代理特征的方向演进，区块链和可编程钱包有望成为更适配这一数字环境的支付与清算基础设施。Bernstein指出，传统金融体系在扩展过程中受制于封闭式API和遗留系统整合问题，而区块链则能够提供全球化、机器可读的金融基础设施。

在量子计算带来的潜在威胁方面，Bernstein认为，比特币并不存在“格外脆弱”的结构性问题。该机构指出，所有关键数字系统都面临类似的密码学迁移挑战，未来也将共同转向抗量子标准。此外，开源代码架构以及大型参与者范围扩大，可能提升整体应对速度。

对于企业加杠杆增持比特币以及矿企“投降”风险，Bernstein同样认为相关担忧被夸大。该机构表示，主要持币企业已通过债务结构设计来应对长期下跌压力；以Strategy为例，只有在比特币跌至8000美元且持续5年的极端情形下，才可能需要调整财务结构。

Bernstein还指出，矿企正围绕AI数据中心需求调整电力资产配置，并通过收入来源多元化来缓解成本压力。

基于上述因素，Bernstein判断，市场的强制抛售风险已明显下降，当前这轮调整并未动摇比特币的长期采用前景和投资逻辑。