比特币（BTC）一项关键风险指标已跌入历次熊市底部附近区间，显示市场可能正在接近重要观察节点。
Cointelegraph当地时间9日报道称，比特币夏普比率（Sharpe Ratio）已降至-10，接近此前几轮主要下跌周期的低位水平。夏普比率主要用于衡量风险调整后回报，数值越低，意味着投资者在承担相应风险后获得的回报越差。
CryptoQuant分析师Darkfost表示，当前夏普比率已进入历史上常见于熊市后期的区间。不过，他强调，这并不意味着跌势已经结束，更多反映出当前市场的风险收益结构已明显恶化。
这是该指标自2023年3月以来的最低水平，其所在区间与2018年至2019年以及2022年至2023年初的下跌阶段相近。Darkfost指出，2025年11月比特币价格一度跌至8.2万美元附近时，夏普比率曾接近0。相比之下，当前比特币投资面临的风险仍高于近期回报，指标持续走弱也说明，现阶段的风险收益比仍缺乏吸引力。
市场通常将夏普比率转负视为中长期走势可能酝酿转向的信号之一，但分析人士普遍认为，这一阶段可能持续数月，市场在真正反弹前仍不排除进一步调整的可能。
10x Research在最新报告中指出，比特币上周一度急跌至6万美元，随后反弹至7.1万美元，但与去年10月12.6万美元的高点相比，累计回撤仍约44%。该机构认为，当前市场情绪整体仍偏空，尚未摆脱熊市氛围。分析人士也提醒，尽管夏普指标已逼近历史底部区间，但现在断言市场已经见底仍为时尚早，后续走势仍需继续观察。
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Jinju Hong
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