Krafton凭借《PUBG: BATTLEGROUNDS》（以下简称《PUBG》）IP的持续增长，以及新作表现改善，2025年营业收入创下公司成立以来新高，全年营收首次突破3万亿韩元。

Krafton 2月9日在业绩电话会上披露了结合AI与游戏核心能力的中长期战略，并表示将进一步向全球领先企业迈进。

财报显示，Krafton 2025年合并营业收入为3.3266万亿韩元，同比增长22.8%，创历史新高；营业利润为1.0544万亿韩元，同比下降10.8%。公司表示，营业利润下滑主要受研发人员扩充及一次性费用影响。2025年第四季度，公司实现营业收入9197亿韩元，营业利润24亿韩元。

针对第四季度营业利润大幅下滑，CFO Bae Dong-geun表示，为筹备迁入首尔圣水洞新总部，公司计入了816亿韩元的一次性费用，包括设立未来4年使用的共同劳动福利基金等项目，拖累了当季利润表现。他同时指出，这类支出不具备持续性，未来公司将依托稳定的现金创造能力，兼顾投资与股东回报。

PUBG IP增长延续，“PUBG 2.0”提速推进

2025年，PUBG IP整体收入同比增长13%。其中，PC端《PUBG》IP收入同比增长16%，年收入首次突破1万亿韩元。月均用户数同比增长11%，整体运营表现保持稳定。公司提到，去年11月与保时捷的联动活动创下历次超级跑车合作中的最佳成绩，也对第四季度PC端收入形成带动。

进入2026年后，这一增长势头仍在延续。Bae Dong-geun表示，年初推出的复刻活动创下同类历史活动中的最高收入水平；同时，多项变现型内容更新以及合作相关技术服务手续费收入，也推动1月业绩继续保持稳健。

移动端方面，增长趋势同样延续。《PUBG Mobile》及印度版BGMI的付费用户数分别同比增长5%和27%。不过，受季节性淡季影响，第四季度移动端收入同比下滑19%。对此，CEO Kim Chang-han表示，公司当前更注重扩大规模，而非短期收入表现，这并不意味着基本面走弱，相关变化将在一季度数据中得到体现。

对于中国市场的《和平精英》，公司表示，竞品主要集中在中国市场，且产品属性存在差异。《和平精英》平均日活跃用户数（DAU）同比实现两位数增长，用户规模仍在扩大。

基于上述趋势，Krafton将加快推进“PUBG 2.0”平台化升级，重点包括基于Unreal Engine 5的版本升级，以及用户生成内容（UGC）生态建设。与此同时，公司还将通过《Black Budget》《PUBG: Blindspot》《Valor》等基于IP开发的新产品，进一步提升PUBG系列竞争力。

新作初期表现积极，拟以三阶段并购获取头部IP

新作方面，公司表示，2025年推出的《inZOI》和《MIMESIS》在上市初期销量均突破100万份，显示出较强的IP吸引力。目前，Krafton共运营26条产品管线，后续计划陆续推出《Subnautica 2》《Palworld Mobile》《NO LAW》《Dinkum Together》等作品。

在研发效率方面，公司正推动将AI技术引入制作流程，目标是将新作开发的成本效率提升约40%。Bae Dong-geun表示，过去需要付费外包处理的部分基础美术资源，未来可由AI替代，从长期来看有望降低外包服务支出。

在并购与投资方面，Krafton提出三阶段策略，分别包括：以获取头部IP为目标的大型并购、以提升粉丝驱动型IP价值为目标的中小型并购，以及战略性股权投资和2PP（Second Party Publishing）。Kim Chang-han表示，围绕大型IP的并购在公司战略中优先级很高，Krafton将持续评估在合理溢价条件下实现规模扩张的机会。

谈及2025年对日本ADK的7100亿韩元投资，Krafton表示，正探索动画IP游戏化、游戏IP动画化等协同空间。公司将优先筛选适合改编为游戏的IP，并依托自身能力打造面向全球市场的产品。

对于2026年的成本结构，Bae Dong-geun称，自愿离职计划相关费用约400亿韩元将计入第一季度。与此同时，随着《Subnautica 2》以及PUBG IP新作陆续推出，营销费用预计将上升；新作开发及IP强化投入也将推高相关手续费支出。

AI战略延伸至“Game for AI”，三年拟回报股东逾1万亿韩元

在AI战略上，Krafton表示，将从提升开发效率的“AI for Game”进一步扩展至“Game for AI”，即把游戏领域积累的技术能力延伸至现实场景。公司计划基于游戏中的数据构建现实世界感知模型，并在中长期内探索类人机器人等物理AI领域的新业务机会。Kim Chang-han强调，公司将通过与全球硬件领先企业合作，最大化协同效应。

在股东回报方面，Krafton宣布，将于2026年至2028年三年间实施总规模不低于1万亿韩元的新一轮股东回报计划。根据安排，公司将在上市后首次引入每年1000亿韩元规模的现金分红，并计划动用超过7000亿韩元用于回购并注销全部库存股。此外，Krafton还将自10日起启动首轮约2000亿韩元的股份回购。