加密货币市场6日大幅下跌后，Solana（SOL）在随后两天内展开反弹，价格自67美元回升至88美元，累计涨幅接近30%。不过，从链上数据和市场结构来看，此轮反弹更多是由短线资金推动，后市继续下探的风险仍未消除。
据区块链媒体BeInCrypto报道，SOL自5日起走弱，盘中一度跌至67美元，随后于7日反弹至88美元。该媒体认为，本轮上涨主要受短线买盘带动，并非建立在稳固的长期需求基础之上。
从历史走势来看，投机性资金集中流入所带来的修复行情往往持续性有限。一旦关键点位迟迟无法收复，Solana价格仍可能重新转弱，甚至触发新一轮下跌。
链上数据显示，此轮反弹的主要推手是短期持有者，而非长期持有者。按持币周期划分的HODL指标显示，2月5日至6日，持币时间在1天至1周的地址所持供应占比由4.49%升至6.08%，表明短期投机资金在短时间内明显升温。
类似情况在1月末也曾出现。彼时，短期持有者供应占比约为5.26%，随后随着行情走弱并出现抛售，到1月31日已降至4.38%。同期，Solana价格也由约127美元跌至105美元，跌幅约17%。
与此同时，长期持有者仍在持续减仓。衡量长期投资者仓位变化的“持币者净头寸变化”指标显示，该数值已由4日的约287万枚SOL降至6日的约237万枚SOL，两天内减少17%。
BeInCrypto指出，这一变化说明，一旦上涨动能减弱，短线资金可能迅速离场。在短期持有者占比再次回升的情况下，若卖压重新加大，近期反弹随时可能被打断。
此外，该媒体认为，在Solana重新站上93美元附近、且长期累计收益压力与投机活动降温之前，这轮反弹无论从技术面还是市场结构看都仍显脆弱。在当前环境下，价格回升仍容易遭遇剧烈回撤。
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Yesle Kim
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