随着多家制粉、制糖企业近期陆续下调面粉和白糖供货价，市场关注这一变化能否进一步传导至面包、饼干等终端食品。不过，从行业判断来看，原料价格回落并不意味着终端零售价会随之下调，人力、辅料及整体物价水平等因素，仍在压缩成品降价空间。

其中，CJ CheilJedang于本月5日决定下调面向普通消费者（B2C）的全部白糖和面粉产品价格。此前，该公司已于上月初率先下调面向餐饮等渠道（B2B）的白糖和面粉供货价，平均降幅分别为6%和4%。同一天，Samyang也将B2C和B2B渠道的白糖、面粉价格平均下调4%至6%；Sajo DongA One则决定将家用小包装产品价格平均下调5.9%。Daehan Flour Mills则自本月1日起，将包括“Gompyo”品牌在内的部分面粉产品价格平均下调4.6%。

对于降价原因，上述企业普遍表示，主要是反映近期国际原糖、原麦价格走势，同时配合政府稳定物价的政策导向。不过，市场也认为，近期围绕价格串通嫌疑的调查进展，亦可能对企业调价决策产生影响。

此前，检方于本月2日以涉嫌价格串通为由，起诉Daehan Flour Mills、Sajo DongA One、Samyang、Daesun Flour Mills、Samhwa Flour Mills、Hantop等6家制粉企业的代表理事等20人；CJ CheilJedang与Samyang相关人士也因类似嫌疑被移送审理。

尽管上游原料价格出现回落，但业内普遍认为，这一变化很难直接传导至终端零售价。原因在于，食品定价结构本就复杂，原料价格下行并不会自动带来成品调价。尤其对烘焙、糖果等原料构成较多、且人力成本占比较高的品类而言，面粉和白糖降价对终端售价的实际影响相对有限。

以烘焙加盟店为例，除面粉和白糖外，门店还需采购鸡蛋、食用油等原料，人力成本对经营费用的影响也十分明显。终端售价一旦下调，加盟店利润空间将受到挤压，因此现实中往往难以轻易作出降价决定。

终端成品并非没有降价先例。CJ Foodville运营的烘焙连锁Tous Les Jours曾于2023年7月，配合谷物价格回落，将红豆面包、奶油面包等15个品类的价格平均下调5.2%。不过，业内普遍认为，在当前通胀和人力成本压力仍存的背景下，类似情形本轮恐难重现。

一位连锁行业人士表示，面粉在面包价格构成中并非决定性因素，因此即便制粉企业宣布下调面粉销售价格，相关品牌也很难据此推动终端调价。

不过，该人士也提到，在政府维持稳价基调的情况下，出于政策层面的考量，企业仍有可能重新评估价格调整方案。

糖果行业也面临类似情况。由于各企业原料供货合同签订时点不同，价格传导节奏存在明显差异。即便终端成品最终出现降价，不同企业的落地时间也可能相差较大。业内指出，原料供货合同周期短则3个月，长则可达1年，B2B原料价格变化对企业的实际影响，取决于其合同到期和续签节奏。

此外，食品生产过程中涉及的原料并不只有面粉和白糖，还包括黄油、人造黄油、起酥油等油脂类原料，以及可可、坚果等多种材料。单一原料价格回落，通常不足以促使企业启动调价。与此同时，汇率和物流成本同样会影响最终定价。对糖果行业而言，当前可可减产等因素也正在推高部分原料价格，进一步加大成本压力。

一位糖果行业人士表示，仅因部分原料价格波动就调整终端产品价格，在实际操作中难度较大；不过，为防止无序涨价并稳定定价，公司正通过提升工厂效率等方式推进内部降本。