新年伊始，韩国股市延续强势。仅两个交易日，KOSPI便突破4400点整数关口。在此背景下，韩国政府正推进新型个人综合资产管理账户（ISA）、境内回流投资账户（RIA）以及高分红企业股息分离课税等一揽子税收支持政策。市场关注，KOSPI冲击5000点的进程是否会因此提速。

5日，KOSPI上涨3.43%，收于4457.52点；KOSDAQ上涨1.26%，收于957.50点。KOSPI首次站上4400点，刷新历史新高；KOSDAQ则创下自2022年1月20日以来约4年新高。

韩国政府计划通过进一步加大税收激励力度，为“KOSPI 5000”目标提供支撑。当天在首尔中区乐天酒店举行的“2026年泛金融新年招待会”上，副总理兼企划财政部长官 Yun-cheol Koo 表示，政府将大幅强化对国内股票长期投资的税收优惠，同时推进打击股价操纵等措施，完善公平有序的市场环境。

市场认为，这一表态再次确认了韩国政府落实2日公布的“2026年度经济增长战略”的政策方向，也在一定程度上缓解了外界对政策不确定性的担忧。

对个人投资者而言，最受关注的措施之一，是面向境内投资的新型ISA。业内消息称，韩国政府将于近期公布较现行ISA更具吸引力的新方案。

在现行ISA制度下，免税额度仅为200万韩元，低收入群体为400万韩元；超出部分按9%单独计税。消息称，韩国政府正研究将新型ISA的免税额度提高至500万韩元，甚至考虑在缴款限额内取消免税上限等更为激进的方案。

新型ISA还将与政府设立的“国民成长基金”和“企业成长集合投资工具（BDC）”联动。若投资相关政策性基金，除可获得缴款金额对应的所得扣除和税额抵免外，所产生的股息收入还有望适用5%至9%的低税率分离课税，形成多重税惠。

此外，韩国政府还在研究一项配套方案，即将ISA到期资金转入养老金账户后，继续保留相关税收优惠。适用账户包括IRP和养老金储蓄账户。

上述措施也被视为对境内回流投资账户（RIA）制度的进一步加码，旨在吸引此前将资产转向海外的个人投资者重新回流韩国市场。RIA主要针对卖出海外股票后再投向韩国股市的投资行为，并相应扩大资本利得税减免空间。

根据方案，投资者通过RIA账户卖出海外股票，并将资金投入韩国股票且持有满1年以上，可在每人5000万韩元的卖出金额上限内，就相关收益在扣除250万韩元后享受资本利得税减免。减免幅度与资金回流时间挂钩：一季度回流可享100%减免，二季度为80%，下半年为50%。

除鼓励资金回流外，韩国政府还计划围绕企业价值提升计划（Value-up Program），对扩大股东回报的企业股东实施低税率分离课税，替代现行金融所得综合课税方式。

适用对象包括：以2024年为基准年度，分红金额不低于基准年度，并满足以下条件之一的企业——其一，分红率不低于40%；其二，分红率不低于25%，且分红较上年增长10%以上。符合条件企业的股东，其股息收入将不再并入综合所得，而改为单独计税。

相关税率实行分档累进，区间为14%至30%。其中，股息收入在2000万韩元及以下的，税率为14%；超过2000万韩元至3亿韩元的部分，税率为20%；超过3亿韩元至50亿韩元的部分，税率为25%；超过50亿韩元的部分，税率为30%。这意味着，即便是股息收入超过50亿韩元的高净值投资者，其税负也将明显低于金融所得最高45%的税率水平（另加地方税），高分红股票的吸引力有望进一步上升。

与此同时，韩国政府也将推进相关制度调整，以兼顾税收和税负公平。在金融投资所得税引入时间延后的背景下，证券交易税税率将恢复至2023年水平：KOSPI交易税率上调0.05个百分点，恢复至0.05%；KOSDAQ交易税率上调0.05个百分点，恢复至0.20%。

Shinhan Investment 研究委员 Dong-gil Noh 表示，韩国资本市场今年将进入“前所未有的新阶段”。他认为，税制、资金供求和制度安排相互叠加的活跃资本市场政策，将为当前强势行情提供有力支撑。