随着市场对AI产业是否存在泡沫的讨论升温，关于头部AI公司高增长能否持续，业内也出现了不同判断。部分观点认为，这类公司的爆发式增长并非完全由资本推动，其背后仍有真实需求支撑，未来也并非没有继续扩张的空间。

据日本媒体GIGAZINE报道，11日，软件工程师Matteo Raso近日在个人博客中表示，AI行业当前的大规模投资和高估值，并不能简单等同于“泡沫”。

Matteo Raso指出，AI企业的大额支出，主要用于数据中心等基础设施建设以及算力资源投入。随着前期建设逐步完成，相关成本压力可能有所缓解；若AI服务收入继续增长，企业盈利能力也存在改善空间。

他以Anthropic的招股文件（申报材料）为例称，Anthropic今年第二季度每投入1美元的算力和基础设施成本，对应约2.08美元（约2800韩元）收入。不过，这一指标仅反映成本与收入之间的对应关系，并不等同于净利润水平。

从营收规模来看，Anthropic的增长也相当迅猛。其营收从2023年的4100万美元（约548亿1290万韩元）增至2024年的3亿8600万美元（约5160亿4340万韩元），2025年进一步升至45亿8500万美元（约6兆1297亿韩元）；今年上半年营收则达到162亿8600万美元（约21兆7728亿韩元）。

Matteo Raso预计，AI正加快向编程、办公自动化等多个领域渗透，相关需求仍有继续上升的可能。他同时反驳了另一种常见看法，即开源模型不断缩小技术差距，将削弱付费AI公司的盈利空间。

他还以快餐行业为例指出，即便企业之间难以形成显著差异化，仍然可以实现盈利。在他看来，普通用户自建AI模型的门槛和成本较高，而企业客户更换服务商也面临迁移成本，这些因素都可能继续支撑现有AI服务提供商。

不过，反对声音同样存在。原因在于，即便数据中心建成，后续仍需持续投入服务器更换、电力供应和日常维护等成本。

Anthropic今年上半年也录得6亿9300万美元（约9264亿7170万韩元）的营业亏损。也就是说，尽管营收增长迅速，但仅凭这一点，仍难断言AI企业整体已经建立起稳固的盈利能力。

在文章最后，Matteo Raso也承认，过度负债、监管趋严，以及数据中心建设引发居民反对等，都是AI行业面临的风险因素。他表示，不排除AI产业存在泡沫的可能性，但并不认同“泡沫破裂不可避免”的判断。