尽管AI板块近期进入调整阶段，纽约投资机构XN仍表示，将大举参与Claude开发商Anthropic的首次公开募股（IPO），并计划在公司上市后继续增持。XN认为，Anthropic仍具备长期成长空间。与此同时，一级市场对其高达1.5万亿美元的估值接受度仍存疑，路演安排、发行价以及上市时间表也因此备受关注。

据区块链媒体Cryptopolitan当地时间11月9日报道，由Gaurav Kapadia创立的XN正在为参与Anthropic IPO做准备。XN判断，尽管外界对估值争议不断，但从长期看，Anthropic的估值仍有进一步上行空间。

自2025年首次投资Anthropic以来，XN已连续参与该公司的三轮融资。今年5月，Anthropic在Series H轮融资中募资650亿美元，估值升至9650亿美元。当时，XN所持股份的估值约为53亿美元。

Kapadia在11月6日公开的一封信中表示，Anthropic展现出较强的财务纪律，公司有望在长期内成长为重塑行业格局的重要企业。基于这一判断，XN无意减持现有股份，而是计划在Anthropic上市后进一步提高持仓。

根据Kapadia披露的信息，Anthropic现有投资者在上市后首季最多只能出售所持股份的8%。在短期内套现空间有限的情况下，XN选择继续持有，并寻求追加投资机会。

不过，市场对这笔IPO的态度并不一致。多位了解投资者讨论情况的人士指出，在近期科技股遭遇抛售之后，Anthropic推动的1.5万亿美元估值显得偏高。部分投资者可能会要求更低的发行价，在这种情况下，原定于11月9日当周展开的路演安排也可能被推迟。

营收增速仍是投资者最关注的核心变量。Anthropic在更新后的招股文件中并未披露10月营收数据，市场目前关注的是，在近期增速放缓之后，其收入增长是否已经重新回升。此前市场一度讨论的2万亿美元估值预期，近期也有所下调。

除增长前景外，亏损规模以及大额投入承诺同样给市场带来压力。Anthropic第三季度营收为170亿美元，但净亏损达到233亿美元；公司在算力和基础设施方面的多年期投入承诺合计也达到8954亿美元。

不过，其净亏损中的大部分来自可转换工具公允价值变动所致的非现金损益。按经营层面看，公司实际经营亏损为5.67亿美元，明显低于净亏损水平。因此，投资者除了关注账面亏损外，也在评估Anthropic能否持续高效融资，以支撑AI基础设施扩张，并最终将投入转化为回报。

银行业也在推动为Anthropic和OpenAI提供支持，帮助其争取投资级信用评级，从而打开债券融资渠道。通过发债，两家公司可以筹集大规模投资资金；但在杠杆压力上升的情况下，一旦AI投资回报不及预期，财务风险也可能随之放大。

私募资本对AI的偏好依然强劲。HSBC调查显示，85%的受访者认为，下一季度流入最多的私募资本将投向AI；63%的受访者预计，AI企业将主导IPO市场。不过，也有56%的受访者预计，未来6至12个月AI基础设施支出可能明显放缓。

Carta的数据也显示，2026年其平台上Series B轮之后融资金额的57%流向了AI企业。另一方面，第三季度整体投资交易数量同比下降21%。这表明，资金仍在继续向AI集中，但整个投资市场的活跃度正在走弱。

业内普遍认为，Anthropic此次IPO不仅关系到单一公司的上市表现，也将成为衡量AI产业投资热度的重要风向标。Barclays的Julien Lafargue指出，市场关注重点已经从AI需求本身，转向扩张所需资金应如何筹措。国际清算银行（BIS）也警告称，主要云服务提供商在AI领域的投资承诺增速，已快于其营收和自由现金流的增长。

在XN明确释放“上市后继续增持”信号、持续押注Anthropic成长前景之际，最终发行价以及上市时间表，将成为观察IPO市场能否承接AI企业高估值的重要指标。