一个曾从Tornado Cash提取资金的匿名钱包，近日向去中心化衍生品平台Hyperliquid转入约700万美元，并建立了大额杠杆头寸。

据区块链媒体U.Today 8日（当地时间）报道，该钱包以20倍跨仓杠杆做多比特币、做空以太坊，整体交易结构迅速引发市场关注。

链上追踪账户Lookonchain和Onchain Lens分析认为，这笔交易本质上是在押注比特币相对以太坊更强，即通过两者强弱分化获取收益。该钱包目前在Hyperliquid上的总名义头寸约为2600万美元，其中比特币多头规模为1284万美元，建仓价为75762.2美元；以太坊空头头寸为5740枚ETH，约合1283万美元。

从资金路径来看，该钱包先在一个新地址中从Tornado Cash提取3100枚ETH，随后通过CoW Swap全部兑换为约692万美元的USDC，并将资金转入Hyperliquid作为合约交易保证金。

市场普遍将这笔操作解读为一笔“相对强弱”交易，而非单纯押注单边行情。也就是说，只要比特币涨幅快于以太坊，或在下跌过程中以太坊跌幅大于比特币，该策略就有机会实现盈利。

截至目前，这一策略仍处于盈利状态。近期比特币维持在阶段高位附近，比特币多头的浮盈对冲了以太坊空头的部分浮亏；与此同时，以太坊空头头寸还可获得资金费率收益。

不过，围绕资金来源的质疑仍未平息。此前的链上追踪显示，这笔资金曾流经与2026年4月从Drift Protocol窃取2.9亿美元的黑客相关地址。但也有部分区块链研究人士提醒，对此仍应保持谨慎：资金一旦经过Tornado Cash，追踪难度将显著上升，而目前与特定黑客事件的关联，主要仍基于交易规模相近等间接线索。

高达20倍的杠杆也被视为这笔交易的最大风险点。若以太坊快速反弹、而比特币维持横盘，以太坊空头亏损扩大将侵蚀账户整体保证金。在Hyperliquid的跨仓保证金机制下，一旦账户风险上升，相关头寸可能触发强制平仓，届时作为保证金转入的约692万美元资金将面临全部亏损风险。

目前显示的清算价格分别为：比特币37014.09美元，以太坊3343.60美元。由于该策略的盈亏取决于BTC与ETH的相对价格表现，即便整体市场继续上涨，也并不意味着这笔交易一定能够获利。资金来源争议叠加高杠杆相对价值策略本身的高风险，使这笔交易持续成为市场焦点。