以太坊(ETH)。图片来源:Shutterstock

在以太坊推动优化验证者提现流程之际,新进入质押的验证者可能要等待约3周后,才能开始获得质押收益。这一问题正随着入场排队时间拉长而受到更多关注。

区块链媒体CryptoSlate报道称,截至10月15日,以太坊等待入场的质押规模为128万2776枚ETH,预计等待时间为22天6小时。相比之下,10月14日21时17分(UTC)时,该排队规模为126万628枚ETH,预计等待时间为21天21小时。

根据以太坊改进提案EIP-8061,验证者入场处理上限仍维持在每个epoch 256枚ETH,但提现处理上限将从固定值改为与活跃质押规模挂钩。按每个epoch约6.4分钟计算,在入场处理能力持续满载的情况下,每天最多约有5.76万枚ETH可完成入场并进入质押。

该提案还为验证者整合预留了独立处理容量。以活跃质押规模为3600万枚ETH为例,提现处理能力可提升至现有上限的约4倍,验证者整合能力则可提升约2倍。不过,这并不意味着提现将被无限制放开,其处理上限仍会随活跃质押规模变化而调整。

截至10月15日,EIP-8061处于最终审阅阶段“Last Call”,意见提交截止日期为11月1日。根据以太坊Glamsterdam路线图,该提案计划被纳入其中,主网上线时间预计在第四季度,但具体日期尚未确定。与此同时,Glamsterdam的共识层分叉Gloas也尚未确定主网激活的epoch。

对新验证者而言,在完成激活前无法获得自身质押收益;而已激活的验证者则可通过参与验证获得ETH收益。这意味着,新入金的资金在正式开始产生收益前存在一段空窗期,相应也会形成机会成本。

以32枚ETH入金为例,若验证者在10月14日对应的预计等待期21.875天内始终处于未激活状态,在年化回报率不变的假设下,已激活验证者同期按2%、3%、4%的年化收益率计算,分别可获得约0.038枚ETH、0.058枚ETH和0.077枚ETH。若再按10%的奖励手续费计算,对应净收益约为0.035枚ETH、0.052枚ETH和0.069枚ETH。Lido的代币整合指南中标注了这一费率。不过,上述仅为简化测算,未计入复利效应、成本、税费、惩罚及替代收益,且独立运行验证者未必需要承担该项手续费。

对于将ETH存入Lido主网核心池的用户而言,系统会发放流动性质押代币stETH。相关资金可能暂时停留在资金缓冲区,也可能仍处于以太坊验证者入场排队阶段,因此从入金到实际开始产生收益之间,可能存在时间差。

按照Lido的权益核算机制,用户持有的代币余额反映的是其在整个资金池中的份额,覆盖范围包括缓冲资金、已激活验证者余额、处于入场排队中的资金,以及自上次报告以来新增的存款等。不过,单独的质押金库采用独立的抵押和权益核算体系,因此上述说明仅适用于核心池。

这也意味着,即便新入金资金尚未真正开始产生收益,用户仍会先取得池内份额,并参与后续收益分配。在既有验证者收益规模不变的情况下,新增资金流入将使更多资本共同分配原有收益,新入金者和存量持有者的单位资金回报都可能下降。这并不意味着本金立即缩水,而是由于尚未贡献收益的资金增加,摊薄了单位资金的收益水平。

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