JP Morgan表示，其测算的比特币平均生产成本约为8.5万美元（约合1.17亿韩元），这一水平可视为比特币矿企经营状况的重要分界线。该行认为，如果比特币能够持续站稳这一区间，矿企抛售压力有望缓解。
据区块链媒体U.Today当地时间24日报道，JP Morgan在最新分析中指出，比特币本周反弹期间一度升破该行测算的8.5万美元平均生产成本线。这也是比特币在此前连续280天低于这一成本水平后，首次重新站上该位置。不过，在短暂突破后，币价再度回落，目前徘徊在8.4万美元（约合1.15亿韩元）附近。
JP Morgan将这一生产成本水平定义为比特币的“软底”。该行指出，一旦币价跌破生产成本，运营效率较低的矿企可能不得不出售更多持有的比特币；反之，若价格持续高于生产成本，矿企的经营压力和抛售压力都有望减轻。
不过，JP Morgan也强调，短暂站上生产成本线，并不意味着矿企盈利能力会立即改善。要让矿企经营环境出现明显好转，比特币仍需在这一测算成本附近或上方持续交易一段时间。鉴于比特币在短暂突破8.5万美元后再度回落，本轮反弹能否延续仍有待进一步观察。
除了短期价格表现，JP Morgan也给出了对比特币长期价值的判断。由Nikolaos Panigirtzoglou带领的团队表示，今年2月在按波动率调整后将比特币与黄金进行比较，得出的比特币长期估值参考约为26.6万美元（约合3.64亿韩元）。该行强调，这一数字并非短期目标价，而是用于衡量长期价值的参考区间。
JP Morgan还提到，早在2025年11月，该行也曾采用同样的“与黄金进行波动率调整比较”方法，判断比特币在未来6至12个月内可能升至约17万美元（约合2.32亿韩元）。
不过，该行在此次报告中的关注重点并不在于长期目标价，而是矿企当前的盈利能力。JP Morgan认为，若比特币价格持续高于8.5万美元，矿企抛压可能下降；若再次跌破生产成本线，相关抛售压力则可能延续。
Seung-a Yoo
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