比特币升破8.6万美元后，超过10亿美元的空头仓位遭到清算，市场目光也重新聚焦9万美元这一关键关口。

区块链媒体 CryptoSlate 当地时间22日报道称，过去24小时内，比特币一度上涨至87363美元，创今年1月以来新高。

这轮上涨的关键在于，价格突破了过去数月持续压制行情的8.2万至8.6万美元区间。该区间此前聚集了大量空头仓位，随着价格向上突破阻力，空头被迫回补，进一步放大了涨势。CoinGlass 数据显示，在比特币快速拉升过程中，空头清算规模已超过10亿美元。

与此同时，链上与衍生品指标也在同步改善。Glassnode 表示，比特币已重新站上此前约300天一直运行其下的主要长期移动均线。目前，比特币价格也高于“True Market Mean”以及短期持有者平均买入成本。Glassnode 将这一位置视为市场进入强势上行阶段的重要分界线。

网络活跃度也在升温。Bitbo 数据显示，过去一周链上转移的比特币数量超过100万枚，对应金额超过920亿美元，创近四年来新高，也高于2025年10月高点附近的活跃水平。

不过，仓位结构也在重新调整。Alphractal 首席执行官 Joao Wedson 认为，本轮反弹已经触及过去一年内规模最大的空头清算区域。他表示，在此前下跌过程中，杠杆多头已先一步出清，而本轮上涨又引发空头集中清算，衍生品市场的仓位结构因此被重塑。

当前，多头杠杆正在重新累积。Alphractal 估算，在尚未被清算的仓位中，多头占比约为71%，空头占比约为29%。这一差距已处于2025年10月前后以来的高位之一。Glassnode 也指出，比特币在8.6万美元附近交易期间，期权市场中的多头杠杆正逐步回升。不过，与此前高点阶段相比，当前市场投机过热程度仍相对有限，永续合约资金费率也维持在中性或更低水平。

从整体衍生品市场来看，回暖迹象同样明显。Santiment 表示，加密货币市场整体未平仓合约增长约7.6%，升至约1560亿美元，交易量则增加39%。这意味着，在空头清算之后，市场参与者并未明显去杠杆，而是较快重新建立了仓位。

在此背景下，9万美元成为比特币面临的下一道关键考验。Deribit 数据显示，比特币期权未平仓头寸在9万美元行权价附近约为27亿美元，在9.5万美元附近约为27亿美元，在10万美元附近约为23亿美元，合计约77亿美元。按当前价格计算，比特币距离9万美元的上涨空间已不足5%。

不过，本轮上涨的驱动力也在发生变化。在突破8.6万美元的阶段，推动行情的核心力量主要来自空头为控制亏损而进行的被动回补。但随着这部分买盘压力大幅释放，比特币若要稳定站上9万美元，仍需要新增资金继续接力。与此同时，近期重新累积的多头仓位能否在回调阶段承压，也将成为后续观察重点。

市场情绪也在快速升温。Santiment 称，围绕比特币及整个加密货币市场的乐观讨论，已升至2024年以来最强水平。恐惧与贪婪指数在本轮突破后也正逼近“极度贪婪”区间。随着比特币摆脱原有震荡区间，市场关注点已从“是否突破”转向“这轮涨势还能走多远”。