美国证券交易委员会（SEC）拟为美国上市股票的代币化交易提供监管路径。
据CNBC 17日（当地时间）报道，在满足一定条件的前提下，交易平台和流动性提供者将可开展美股代币化相关业务。
此次安排将依托SEC提出的“创新豁免”（innovation exemption）推进。这并非正式规则，而是一项为期5年的过渡性安排。SEC计划在实际运行过程中积累经验，为后续制定正式规则建立标准。
目前，市场争议主要集中在两点：其一，代币持有人是否应享有与传统股东同等的权利；其二，上市公司是否应有权反对其证券被代币化发行。
SEC的初步方向是，代币持有人需享有与股票持有人相同的分红和投票权，同时允许相关企业就其证券被代币化发行提出异议。
此举正值美国参议院未能通过《Clarity法案》后的两天。该法案被视为加密市场结构领域最重要的法案之一，内容涉及包括代币化证券在内的数字资产分类及监管框架。
CNBC称，在法案受阻后，SEC转而在现有权限框架内先行明确监管路径。
SEC主席Paul Atkins表示：“‘创新豁免’旨在在维持投资者保护和市场完整性标准的同时，解决长期以来阻碍美国建立负责任创新生态的问题。”
代币化通常是指将上市股票或实物资产等各类资产权益，以数字形式在区块链网络上发行。
目前，Coinbase、Robinhood、Gemini以及Payward旗下Kraken，均已在离岸市场推出代币化股票产品，但尚未向美国本土客户提供相关服务。
随着代币化应用扩大，证券交易和结算方式也可能随之改变，包括实现全天候交易，并与其他代币化资产及区块链金融基础设施实现对接。
不过，相关风险同样不容忽视。在成交量不足的情况下，市场波动可能被放大，投资者也可能面临更剧烈的价格波动风险。CNBC称，此次“创新豁免”安排已纳入成交量限制条款，以降低相关风险并缓和市场剧烈波动。
Chi-gyu Hwang
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