以太坊在2026年第二季度交出了一份分化明显的链上成绩单：交易笔数、网络吞吐量、质押率和ETH持币人数齐创历史新高，但月活用户、总锁仓量（TVL）和完全稀释估值（FDV）则出现回落。

据区块链媒体CoinPost于15日（当地时间）援引链上数据分析平台Token Terminal发布的数据，继一季度创下多项纪录后，以太坊二季度进入整固阶段，链上活跃度和资产结构也继续发生变化。

数据显示，二季度以太坊交易笔数达到2.039亿笔，环比增长1.7%，同比增长68.4%；每秒交易处理量（TPS）升至25.9，环比增长0.6%，同比同样增长68.4%。同期，质押率升至32%，ETH持币人数达到3.121亿，均刷新历史纪录。

不过，部分核心指标有所走弱。二季度月活用户降至920万，环比下滑30%；生态TVL降至2872亿美元，较前一季度下降9.2%；ETH FDV降至2472亿美元，降幅为14.8%。报告认为，这反映出整体市场环境转弱。

在活跃用户减少的情况下，交易笔数仍继续增长，意味着存量用户的交易频次有所提升。Token Terminal指出，尽管用户基数收缩，但链上交易活跃度并未同步降温。与此同时，尽管ETH价格表现偏弱，网络参与度和持有意愿仍在延续，带动质押率和持币人数同步走高。

手续费收入在二季度明显回升。数据显示，当季以太坊网络总交易手续费为5250万美元，环比增长31.6%。由于手续费增幅高于交易笔数增幅，平均单笔手续费也由一季度约0.20美元升至0.26美元，不过仍低于去年同期约0.85美元的水平。

按以太坊网络收入口径计算，二季度代币销毁规模为1710万美元，环比大增112.2%。与此同时，用于销毁的手续费占比也由一季度约五分之一升至二季度约三分之一。Token Terminal据此总结称，二季度以太坊呈现出“用户减少，但交易量创新高，平均手续费与供应收缩效应同步增强”的特征。

从TVL结构来看，各细分板块走势不一。稳定币规模为1834亿美元，环比仅小幅下降0.7%，整体基本持平；借贷规模下降26.1%至441亿美元；流动性质押规模下降26.2%至333亿美元。相比之下，现实世界资产（RWA）板块增长5%至165亿美元。受此影响，稳定币在以太坊生态中的占比由去年同期的52.3%扩大至63.8%。

代币化资产扩张趋势仍在延续。二季度，以太坊链上代币化资产总市值达到2031亿美元，环比增长0.3%，同比增长38.7%。其中，稳定币规模为1768亿美元，占比87.1%；代币化基金规模为208亿美元，代币化大宗商品为49亿美元，代币化股票约为6.15亿美元。

其中，以美国短期国债（T-bill）为底层资产的代币化基金季度平均规模达到75亿美元，创下历史新高。按季度末口径计算，Franklin Templeton、Ondo Finance以及BlackRock旗下主要基金在以太坊生态内的规模均已超过10亿美元。JPMorgan于5月发行的第二只代币化货币市场基金“JLTXX”，在二季度末增至6.822亿美元，并于9月初突破8亿美元。

从跨链市场份额来看，以太坊仍保持领先。以五条主要公链为统计口径，以太坊在稳定币市场的份额为61.6%，在代币化基金市场的份额为67.6%，在代币化大宗商品市场的份额为71.3%。

致力于推动以太坊机构化应用的Etherealize认为，二季度应被视为“承诺阶段”。该机构表示，在ETH价格走弱期间，网络用户以及支撑网络运行的投资者参与度反而有所增强；与此同时，通过压低区块空间成本来培育长期需求的策略，其效果也开始体现在二季度的收益相关指标上。

整体来看，尽管价格表现偏弱，以太坊二季度仍推动交易、质押和持币等关键指标继续上行。与此同时，用户规模回落与代币化资产扩张并行，也显示出该网络的使用方式和资产结构正在发生转变。