在OpenAI和Anthropic持续吸引大量风投资本之际，全球投资机构Insight Partners明确表示，不会把重注押在单一AI公司身上。该机构认为，尽管AI长期增长空间依然可观，但投资上仍需兼顾估值水平、资金集中度以及退出路径。

据TechCrunch 13日报道，Insight Partners联席CEO Devin Parekh近日在一场会议上表示，从长期回报看，分散配置通常优于把资金高度集中投向个别公司。

目前，Insight Partners同时持有OpenAI和Anthropic的股份，但并未选择将基金的大部分资金集中投向其中任何一家。Parekh称，眼下市场上已有部分基金以“将35%至40%资金投向OpenAI或Anthropic等单一公司”的策略进行募资。

他表示，Insight Partners迄今已运营13只基金，因此更看重跨基金周期的长期业绩表现，而不是某一只基金或某一家公司的短期收益。

Parekh同时承认，如果只看当前时点，把25%的资金投向Anthropic，回报或许会更高。但他强调，长期投资数据并不支持过度集中的策略，而且大多数出资人也不希望对单一公司赋予过高权重。

除集中度风险外，Parekh也对当前AI赛道的高估值保持警惕。他指出，如今风投市场的热度已接近2021年的水平，而当时的结果并不理想。

按照常见逻辑，初创公司随着经营数据不断积累、风险逐步下降，后续融资轮次通常会对应更高估值。但在近期AI投资市场中，融资轮次推进过快，许多企业尚未形成足够的数据支撑，估值就已被迅速推高，这正是他担忧的原因之一。

基于这一判断，Insight Partners并不主张在后期一次性大额投入，而是更倾向于“早期小额试投、验证后再加码”的方式。具体而言，就是先以相对较小的金额进入，在公司增长得到验证后，再继续追加投资。

Parekh表示，与其一开始就投入5亿美元，不如先投2000万至2500万美元，等商业表现得到验证后再扩大投资规模，这样往往更有利于提升实际回报。

他以网络安全公司Wiz为例称，Insight Partners在早期投资后，随着公司成长持续追加资金，最终获得的回报明显高于仅参与首轮投资的情况。

在退出机制和流动性管理方面，Insight Partners同样态度明确。Parekh指出，2021年至2023年间，不少风投基金募得大量资金，但并未向出资人返还足够现金。

他还表示，即便某些AI公司的估值未来仍可能继续上升，基金管理人也应优先考虑本金回收。因为对出资人而言，账面估值固然重要，但真正实现变现更关键。

Parekh坦言，Insight Partners过去也曾因预期估值继续上涨而延后出售持股。不过，他表示，过去两年公司已通过战略性出售持股和IPO，向出资人返还超过200亿美元，后续仍有进一步回收计划。

谈及AI公司登陆资本市场的前景，Parekh称，Anthropic可能很快启动上市进程，OpenAI也可能随后跟进。

不过他同时强调，超大型AI企业上市后，未必会立即成为整个市场的统一估值标杆。他表示，未来6至8个月内，SpaceX、Anthropic、OpenAI等估值可能突破1万亿美元的公司都存在上市可能，但更值得关注的是，下一梯队公司将以何种估值水平进入公开市场。

在对AI技术本身的判断上，Parekh依旧维持乐观态度。他承认，开源AI模型存在被滥用的风险，但认为AI在加快新药研发、推动疾病治疗等方面带来的正面效应更大。

相比之下，他对机器人等“物理AI”领域更为谨慎。他认为，相关企业目前仍更接近科学项目阶段，同时还需要解决商业化落地和机器人规模化部署两大不确定性。

整体来看，Insight Partners并非否定AI投资热潮，而是在市场升温阶段更强调纪律性配置。其核心思路是：避免资金过度集中，警惕高估值风险，先以小额资金布局早期项目，再对经过验证的胜出者持续加码，并在合适时点推动变现，以提升整体回报。