8月，加密货币市场显著回暖，市值居前的代币普遍上涨，成为今年以来覆盖范围较广的一轮普涨行情。

据区块链媒体CoinPost 8月8日报道，CryptoRank对市值前100大代币的月度表现统计显示，剔除稳定币后，84个样本中有70个在8月上涨，占比达83%。

此次反弹并非仅靠比特币单独推动。对比来看，6月同一批84个代币中有87%下跌，而仅仅8周后，市场已明显转为上涨占优。CryptoRank认为，快速反转是8月行情最突出的特征。

从主要币种表现看，比特币8月上涨25%，创下历年8月第三高涨幅，也是自2017年以来最强的8月表现；以太坊同期上涨32.5%，为2021年以来最佳8月表现。

不过，市场尚未完全进入典型的“山寨季”。按比特币计价，市值前100大山寨币整体上涨26.5%，略高于比特币25%的涨幅，但单个代币涨幅中位数仅为17%。CryptoRank指出，指数表现更多受到部分中大市值代币拉动，而“山寨季指数”仍低于40，说明山寨币尚未全面取得市场主导地位。

市场情绪也在8月迅速扭转。恐慌与贪婪指数在8月20日之前已连续217天处于51以下，维持在“恐慌区间”，随后在数日内转入“贪婪区间”。8月25日，该指数升至74，达到2025年10月以来最高水平。CryptoRank认为，在整体仓位偏轻的背景下，空头集中回补进一步放大了涨势。

资金面同样提供了支撑。8月，美国比特币现货ETF净流入35.2亿美元，创下2026年以来最强单月表现；此前在6月，该类产品曾净流出45.1亿美元，资金流向随后明显逆转。8月17日至27日，美国比特币现货ETF连续9个交易日实现净流入，21个交易日中有16个交易日录得净流入。与此同时，美国以太坊现货ETF流入约18.5亿美元。

币价反弹的同时，DeFi借贷规模也持续扩大。DeFi借贷余额从6月的201亿美元升至7月的217亿美元，8月进一步增至261亿美元，近两个月累计增长约30%。CryptoRank认为，随着抵押、再借贷等链上杠杆活动回暖，价格上涨并非单纯由短线投机驱动，背后也伴随着资金循环的扩张。

不过，市场对杠杆扩张的担忧并未消退。DeFi借贷余额的增速与同期比特币涨幅接近，一旦币价回落，相关借贷仓位可能被动收缩，回撤风险也会随着前期涨幅扩大而上升。

与此同时，今年以来表现强势的现实世界资产（RWA）板块也出现变化。以现实世界资产为抵押的永续合约交易量自1月以来首次下滑，7月为1410亿美元，8月降至1220亿美元，减少13.5%。随着比特币和主要代币波动率回升，追逐收益的资金正从RWA相关市场回流至主流加密资产。

市场普遍将9月视为检验本轮反弹持续性的关键时点。美国财政部计划自9月9日起，把单次长期国债回购规模由最高20亿美元提高至至少40亿美元。CryptoRank认为，9月走势将成为重要考验：8月这轮反弹究竟只是短期空头回补，还是会演变为伴随资金循环扩大的持续上行，届时将更加清晰。