Binance创始人Changpeng Zhao（CZ）表示，传统企业首次公开募股（IPO）模式最终可能转向区块链。按他的说法，若将IPO代币化，企业不仅可获得24小时流动性，还能更顺畅地接入去中心化金融（DeFi）协议，并直接触达全球个人投资者资金。

据区块链媒体U.Today当地时间8日报道，CZ这一判断的背景，是实物资产上链（RWA）基础设施持续扩张。当前RWA市场总市值为336亿美元，其中代币化股票和ETF规模约30亿美元。在这一细分市场中，Binance旗下bStocks平台规模为6.275亿美元，占比21%，持有人数为98.1215万。

从成交活跃度看，Circle Internet Group成交额为1.036亿美元，SpaceX为6340万美元，均处于前列。

不过，与传统美国股票市场相比，代币化股票市场目前仍处于较小规模。美国股市总市值已超过55万亿美元，仅纽约证券交易所的日均成交额就达到1000亿至1500亿美元。

在CZ上述判断的带动下，Anthropic的上市前交易也明显升温。作为Claude的开发商，Anthropic计划于2026年10月中旬启动官方路演。市场消息称，截至夏末，该公司年化营收已达到650亿美元，并首次实现营业利润。受此影响，自6月以来，Web3市场上与其相关的上市前衍生品价格显著走强。

在Binance相关永续合约市场，Anthropic永续合约（ANTHROPICUSDT）报2012.50 USDT，单日成交量为2110万美元。该合约价格曾于7月回落至1300 USDT，此后不仅收复全部跌幅，还创出新高。

在去中心化交易所（DEX）Hyperliquid上，ANTH-USDC合约报2157.3美元，24小时涨幅为7.78%。未平仓合约规模为2250万美元，单日成交额为1590万美元。按两家交易所买盘合并估算，市场对Anthropic的隐含企业估值约为2万亿美元（约2700万亿韩元）。

不过，这类市场要真正与传统金融体系衔接，仍面临“法律定性”这一核心障碍。相关交易所已明确表示，上市前衍生品本质上是基于价格预期的“纯合成合约”，并不直接对应实际股票发行，也不会在到期前向投资者赋予表决权。

这类上市前衍生品将在标的正式上市当日自动终止，并以传统交易所确定的实际开盘价完成结算。距正式IPO约一个月之际，Binance与Hyperliquid上仍持续出现数千万美元规模的24小时交易，显示传统IPO与区块链市场之间的边界正日益模糊。