尽管比特币近期出现强劲反弹，但市场对于“熊市是否已经结束”仍存分歧。

据Bitcoin Magazine报道，Fidelity Digital Assets表示，当前比特币走势与历史周期确有相似之处，但这并不意味着市场已经完成筑底，11月仍有可能再度下探低点。

近期上涨本身，并不足以构成趋势反转的明确证据。自8月中旬以来，比特币持续走高；在美国财政部宣布将国债回购规模扩大至原先两倍以上后，涨势进一步加快。目前，比特币价格已回升至约81639美元，近30日累计上涨约30%。

部分市场人士据此认为，比特币可能已经走出熊市。此前，比特币曾于去年10月创下126080美元的历史高点。不过，Fidelity Digital Assets认为，仅凭历史周期类比，仍难断定市场是否已经越过底部区域。

Fidelity Digital Assets研究业务副总裁Chris Kuiper在谈及近期行情时表示，考虑到比特币最新表现，阶段低点可能已在7月出现；但与此同时，他也指出，市场仍可能在11月或此后再次下跌，并形成新的低点。他强调，比特币历次周期并非严格按照“四年一轮”精确重复，因此很难将其直接作为市场择时依据。

从盘面看，比特币在6月和7月的大部分时间里波动相对有限，价格一直徘徊在65000美元下方。进入8月后，随着美国财政部释放相关信号，市场情绪明显改善，围绕“货币贬值”逻辑的交易也再度升温。

展望后市，美国国会正在推进的加密货币市场结构法案，被视为重要变量之一。Kuiper认为，投资者需要重点关注Clarity法案的推进进展。支持者称，该法案有望为“美国数字资产生态提供更清晰的监管确定性，并支持持续创新”。

除流动性预期外，政策与政治信号也被视为本轮反弹的催化因素之一。美国总统Donald Trump今年8月在白宫会见加密行业人士后，敦促国会推进相关市场结构法案，并形容该草案“非常、非常强有力”。

整体来看，这项法案回应了行业长期以来对监管框架的诉求，即明确监管机构将以何种标准对待比特币、稳定币及其他加密货币。因此，市场普遍关注本月预计进行的相关投票结果，其不仅可能影响比特币后续走势，也将对美国数字资产监管框架的走向产生影响。