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CryptoQuant：比特币逼近熊市底部区间，反弹买盘仍显不足
CryptoQuant认为，比特币在一度跌破6万美元后，已逐步逼近熊市底部区间，约5.36万美元的“实现价格”是判断底部的重要参考。不过，链上数据和衍生品指标显示，投机需求与现货需求均在加快收缩。与此同时，比特币现货ETF自5月14日以来累计净流出超过48亿美元，短期内支撑反弹的买盘基础仍然偏弱。
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Bitwise：若比特币成为主权违约风险对冲工具，理论价值可达22.4万美元
Bitwise表示，随着全球债务持续扩张、债券市场承压，比特币的长期配置逻辑可能进一步增强。按照一套将主权违约风险纳入考量的估值模型测算，若比特币被广泛用作对冲主权违约风险的工具，其理论价值可达22.4万美元。不过，机构也提醒，较高的实际利率仍在压制短期需求。
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CryptoQuant：比特币长期持有者供应量升至1580万枚新高，新增买盘仍显不足
CryptoQuant指出，比特币长期持有者供应量升至1580万枚，虽创历史新高，但更多反映的是交易活动降温和需求走弱，而非新资金大举入场。与此同时，短期持有者供应量已从2025年12月24日高点回落至约420万枚，“鲸鱼”和中大户的月度持仓增速几乎陷入停滞。市场接下来更应关注的，是新增买盘能否回流。
