Chainalysis最新报告显示，美国在2026年转为比特币净流入市场，这是自2022年以来首次出现这一变化。

报告指出，这一转变背后，主导买盘的力量正由个人投资者转向机构投资者。数据显示，今年机构投资者持续增持比特币，而个人投资者则转向卖出，美国比特币需求结构也随之进一步向机构端集中。

Chainalysis将现货比特币ETF获批视为重要背景因素。2024年1月，美国证券交易委员会（SEC）批准现货比特币ETF后，BlackRock、Fidelity、Morgan Stanley等机构参与的相关产品迅速成为追踪比特币价格的重要投资工具。

报告称，自ETF获批以来，美国在全球比特币活动中的占比在多个统计周期内持续上升。尽管美国加密货币市场规模在熊市期间下滑2.2%，降至2.78万亿美元，但美国对比特币市场的影响力反而进一步增强。

与此同时，海外市场采用美元稳定币的速度正在加快。Chainalysis表示，美元稳定币使用户即便没有美国银行账户，也能持有美元资产。由于美国以外地区获取美元的难度更高，这也进一步推升了相关需求。

报告进一步指出，海外投资者为满足美元持有需求，正转向美元稳定币；相比之下，美国投资者则更偏好具备稀缺性的价值储存资产比特币。这使得比特币在美国境内的投资属性进一步强化，而美国以外地区的稳定币则更多用于支付、汇款等实际场景。

报告还提到，稳定币在个人之间的经济活动和跨境商业中，正发挥将美国债务转化为更受欢迎货币形式的作用。2026年，海外稳定币新增应用场景进一步增加，并在此过程中为美国企业和美国政府带来数十亿美元规模的经济活动。

监管环境也在为这一趋势提供支撑。Donald Trump就任美国总统后，陆续签署支持加密货币行业的法案和行政命令。2025年签署的《Genius法案》允许银行及其他机构在以美国国债等资产作为支撑、并按月披露准备金状况的前提下发行稳定币。

Chainalysis认为，美国加密货币市场正逐步形成“吸纳比特币、向海外输出美元稳定币”的双重结构：一方面，美国境内机构资金持续流向比特币；另一方面，海外对美元稳定币的需求不断扩大，美国金融影响力也由此沿着两条主线持续延伸。