Tranh luận về việc thể chế hóa stablecoin neo theo won tại Hàn Quốc đang mở rộng từ câu hỏi ai sẽ phát hành sang vấn đề quan trọng hơn: đồng tiền này sẽ được sử dụng ở đâu, lưu thông theo cách nào và vận hành trên hạ tầng nào. Nhiều ý kiến cho rằng cùng với việc mở rộng nhu cầu thực tế như token chứng khoán, thanh toán xuyên biên giới hay thanh toán vi mô dựa trên AI, cơ quan chức năng cũng cần đồng thời xây dựng cơ chế bảo vệ người dùng và bảo đảm ổn định tài chính.

Nội dung trên được nêu ra tại tọa đàm tổ chức ở Quốc hội ngày 21/8 với chủ đề “Đại chuyển đổi trật tự tài chính và công thức thành công cho phát hành K-stablecoin”. Tại đây, các bên tham dự tập trung thảo luận về kịch bản sử dụng, nền tảng thể chế và hạ tầng lưu thông của stablecoin neo theo won.

Ông Jung Cheol, Chủ tịch Viện Nghiên cứu Kinh tế Hàn Quốc, cho rằng thảo luận không nên dừng lại ở việc có phát hành stablecoin neo theo won hay không. Theo ông, cần xem xét đồng thời các yếu tố như phạm vi sử dụng, khả năng chuyển đổi, cũng như mức độ tin cậy của tài sản dự trữ và tổ chức phát hành.

Ông cũng nhấn mạnh cần tính đến cấu trúc để người nước ngoài có thể sử dụng stablecoin neo theo won, thay vì chỉ giới hạn trong thị trường nội địa. Bên cạnh đó, Hàn Quốc cũng cần nghiên cứu phương án hoán đổi với stablecoin của các quốc gia khác.

Về phía cơ quan quản lý, giới chức tài chính cho rằng lợi ích kinh tế và tác động đối với ổn định tài chính cần được xem xét ngay từ giai đoạn thiết kế khung thể chế cho stablecoin.

Ông Choi Kang-seok, Cục trưởng Cục Giám sát tài sản số thuộc Cơ quan Giám sát tài chính Hàn Quốc (FSS), cho biết stablecoin có thể làm suy giảm chức năng cung ứng tín dụng nếu dòng tiền rời khỏi hệ thống ngân hàng. Tuy vậy, công cụ này cũng có thể giúp giảm chi phí kiều hối và chi phí bù trừ thanh toán các khoản phải thu. Theo ông, các yếu tố này cần được phản ánh ngay trong quá trình thiết kế chính sách, và FSS sẽ tiếp tục trao đổi với thị trường trong tiến trình lập pháp cũng như các cuộc thảo luận tiếp theo.

Ở góc độ doanh nghiệp, nhiều ý kiến cho rằng yếu tố then chốt không chỉ nằm ở khâu phát hành, mà còn ở việc xây dựng hạ tầng để stablecoin neo theo won có thể được chuyển đổi, lưu thông và sử dụng trong thanh toán.

Ông Lee Hae-bung, Trưởng Trung tâm Bảo vệ nhà đầu tư của Upbit thuộc Dunamu, nhấn mạnh cần thảo luận sâu về hạ tầng lưu thông. Theo ông, nếu stablecoin được giao dịch on-chain, ngay cả thanh toán vi mô cũng có thể phát sinh chi phí, vì vậy sàn giao dịch tài sản số có thể đảm nhận vai trò như một “trung tâm thanh khoản”.

Ông Lee Hae-bung nhận định phạm vi sử dụng thực tế của stablecoin có thể mở rộng từ mua sắm hàng hóa sang các hệ sinh thái web2, web3, cũng như thanh toán xuyên biên giới trong thương mại và tài chính toàn cầu.

Khối đầu tư tài chính trong khi đó tập trung vào khả năng kết hợp với token chứng khoán. Ông Park Seong-jin, Trưởng bộ phận chiến lược tài sản số của Korea Investment & Securities, cho rằng hiện vẫn tồn tại độ lệch giữa hai khâu: token chứng khoán có thể được chuyển dịch theo từng giây trên blockchain, trong khi thanh toán tiền vẫn chủ yếu thực hiện qua tài khoản ngân hàng và tài khoản chứng khoán theo chu kỳ ngày làm việc.

Theo ông Park Seong-jin, nếu trong tương lai stablecoin có thể được dùng để thanh toán tiền mua token chứng khoán, khâu cuối cùng còn thiếu trong chuỗi giao dịch sẽ được hoàn thiện. Ở mảng bán lẻ, việc tạo ra các dịch vụ mới dựa trên smart contract cũng có thể trở thành chất xúc tác thúc đẩy stablecoin phổ biến rộng hơn.

Phát biểu tại sự kiện, nghị sĩ Min Byung-deok cho rằng thể chế phải trở thành nền tảng cho đổi mới thay vì là rào cản, nhưng cũng không thể để thị trường tự vận hành những đổi mới thiếu độ tin cậy. Theo ông, vai trò của Nhà nước và Quốc hội là tạo ra một “sân chơi” để doanh nghiệp và nhà phát triển có thể hoạt động trong một “hàng rào an toàn”.