Glassnode cho biết thanh khoản trên thị trường Bitcoin đang suy yếu rõ rệt, khi khối lượng giao dịch giao ngay, dòng Bitcoin nạp rút trên sàn và dòng vốn vào ETF giao ngay cùng chững lại. Trong bối cảnh lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ vượt mức sinh lời từ chiến lược carry trade, dòng tiền tổ chức vẫn chưa quay lại mạnh với thị trường tiền số.

Theo Coinpost ngày 30/7, trong báo cáo tuần mới công bố, công ty phân tích on-chain Glassnode cho biết khối lượng giao dịch Bitcoin trên thị trường giao ngay, tính theo số Bitcoin được giao dịch, đã giảm về mức thấp nhất kể từ năm 2019. Quy mô nạp và rút Bitcoin trên các sàn cũng xuống vùng trầm lắng nhất trong vài năm gần đây.

Glassnode cho rằng sức hấp dẫn của chiến lược carry trade, yếu tố từng hỗ trợ dòng vốn tổ chức vào thị trường, đã suy giảm đáng kể. Đây là chiến lược mua Bitcoin trên thị trường giao ngay đồng thời bán hợp đồng tương lai với quy mô tương ứng để hưởng chênh lệch giá giữa hợp đồng tương lai và giá giao ngay.

Tuy nhiên, kể từ tháng 2 năm nay, basis của hợp đồng tương lai Bitcoin kỳ hạn 3 tháng đã thấp hơn lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 2 năm. Diễn biến này làm giảm sức hấp dẫn tương đối của carry trade, khiến dòng tiền tổ chức chưa có động lực giải ngân mới vào thị trường tiền số và tiếp tục ưu tiên nắm giữ tiền mặt.

Về diễn biến giá, Glassnode cho biết Bitcoin hiện dao động trong vùng 62.000-68.000 USD, khu vực tập trung mức giá mua bình quân của nhà đầu tư.

Trong vùng giá này, lượng nắm giữ của nhóm nhà đầu tư ngắn hạn và dài hạn mua vào trong nhịp điều chỉnh năm nay gần như chia đều. Báo cáo cũng xác định khu vực quanh 69.000 USD, tương ứng với giá vốn bình quân của nhóm nắm giữ ngắn hạn, là mốc quan trọng có thể quyết định xu hướng tiếp theo của thị trường.

Theo Glassnode, nếu Bitcoin phục hồi lên 69.000 USD cùng với khối lượng giao dịch cải thiện, đây có thể là tín hiệu cho thấy tâm lý thị trường đang tích cực hơn. Ngược lại, nếu giá đánh mất vùng hỗ trợ 62.000-68.000 USD, áp lực giảm có thể gia tăng.

Dòng tiền trên các sàn giao dịch hiện gần như đi ngang. Lượng Bitcoin nạp và rút khỏi sàn đã giảm xuống mức thấp nhất trong 3 năm. Sau khi nhích lên từ đáy hồi tháng 4, lượng Bitcoin lưu giữ trên sàn cũng hầu như không thay đổi kể từ đầu tháng 7.

Glassnode nhận định diễn biến này phản ánh tâm lý thờ ơ của nhà đầu tư hơn là hoạt động mua bán chủ động. Đây cũng là mẫu hình thường xuất hiện trong giai đoạn giữa của một chu kỳ suy giảm.

Dòng vốn vào các ETF Bitcoin giao ngay cũng chưa cho thấy tín hiệu bứt phá rõ ràng. Dù giữa tháng 7 từng chuyển sang trạng thái hút ròng, dòng vốn này nhanh chóng quay lại trạng thái rút ròng.

Dù vậy, Glassnode lưu ý quy mô rút vốn lần này không lớn như giai đoạn từ tháng 6 đến đầu tháng 7. Vì thế, bức tranh chung vẫn là trạng thái gần như đình trệ của dòng tiền.

Tín hiệu tương tự cũng xuất hiện trên thị trường phái sinh. Biến động hàm ý trên thị trường quyền chọn duy trì ở mức thấp trên mọi kỳ hạn, trong đó kỳ hạn 6 tháng gần chạm đáy lịch sử.

Theo Glassnode, điều này cho thấy nhà đầu tư quyền chọn đang đặt cược rằng khả năng Bitcoin biến động mạnh trong vài tháng tới là không cao. Để thị trường phục hồi, không chỉ giá mà cả dòng tiền và môi trường vĩ mô cũng cần đồng thời cải thiện.

Báo cáo cho biết nếu đi cùng với sự thay đổi trong chính sách tiền tệ, Bitcoin lấy lại mốc 69.000 USD, khối lượng giao dịch tăng lên và dòng vốn vào ETF Bitcoin giao ngay quay lại trạng thái hút ròng, thị trường có thể phát đi tín hiệu cải thiện rõ hơn. Ngược lại, nếu vùng hỗ trợ 62.000-68.000 USD bị phá vỡ và lượng Bitcoin được chuyển lên sàn để bán gia tăng, triển vọng giảm giá sẽ càng được củng cố.