Nhu cầu đối với Bitcoin trên cả thị trường giao ngay và hợp đồng tương lai vẫn chưa cho thấy tín hiệu phục hồi rõ rệt. Theo phân tích mới của CryptoQuant, chỉ báo nhu cầu gộp hiện vẫn ở mức âm 127.000 BTC, cho thấy thị trường chưa có đủ lực cầu để đưa đà tăng trở lại.

Theo CoinPost, ngày 28/7 (giờ địa phương), nhà phân tích Darkfost của CryptoQuant cho biết trên X rằng chỉ báo nhu cầu gộp của Bitcoin từ thị trường giao ngay và thị trường hợp đồng tương lai vẫn nằm trong vùng âm.

Darkfost cho rằng việc giá Bitcoin gần đây giữ trạng thái tương đối ổn định chưa thể xem là dấu hiệu cho thấy nhu cầu đã phục hồi. Theo ông, thị trường hiện vẫn trong trạng thái ít nhất một trong hai mảng nhu cầu — giao ngay hoặc hợp đồng tương lai — tiếp tục suy yếu, hoặc giá chỉ đang được nâng đỡ tạm thời bởi lực mua đầu cơ trên thị trường phái sinh.

Nhà phân tích này nhận định mô hình hiện tại khá giống những gì từng xuất hiện trong các giai đoạn thị trường giá xuống trước đây. Để xu hướng đảo chiều theo hướng bền vững, nhu cầu ở cả thị trường giao ngay và hợp đồng tương lai cần tăng cùng lúc, tạo ra sự đồng pha của lực cầu. Trên biểu đồ do Darkfost công bố, các giai đoạn hai chỉ báo này cùng đi lên được đánh dấu màu xanh và trùng với những nhịp tăng của Bitcoin.

Việc chỉ báo nhu cầu gộp vẫn âm 127.000 BTC tiếp tục là yếu tố gây áp lực lên triển vọng giá. Theo Darkfost, mức này còn quá yếu để hỗ trợ khả năng khôi phục xu hướng tăng. Ông cho rằng dòng tiền ngắn hạn vào thị trường hợp đồng tương lai là chưa đủ, nếu không có thêm lực mua trên thị trường giao ngay.

Darkfost cũng cảnh báo về diễn biến giá gần đây. Theo ông, việc giá bớt biến động chủ yếu phản ánh bên bán đã suy yếu, thay vì cho thấy nhu cầu mua đang phục hồi đầy đủ. Áp lực bán giảm giúp Bitcoin tránh được nhịp rơi sâu hơn, nhưng lực mua mới vẫn chưa xuất hiện đủ mạnh.

Với bối cảnh đó, khả năng thị trường tiếp tục điều chỉnh vẫn chưa thể loại trừ. Darkfost nhận định nếu xu hướng hiện nay kéo dài mà không xuất hiện giai đoạn nhu cầu rơi xuống mức rất thấp kèm theo bán tháo hoảng loạn, nhịp điều chỉnh có thể còn kéo dài. Ông cũng khuyến nghị tiếp tục theo dõi vùng đi ngang đã duy trì trong nhiều tháng qua.

Phân tích này cũng được đặt trong bối cảnh chỉ báo của nhóm nhà đầu tư nắm giữ dài hạn, thường được gọi là LTH. Lượng Bitcoin do nhóm nắm giữ hơn 6 tháng hiện vào khoảng 16,3 triệu BTC, với giá vốn bình quân ước tính khoảng 49.400 USD. Tỷ suất lợi nhuận chưa thực hiện của nhóm này cũng đã giảm về quanh 30%, thấp hơn đáng kể so với mức khoảng 340% ghi nhận vào tháng 1/2025.

Theo đó, sự ổn định ngắn hạn của giá Bitcoin hiện vẫn chưa đủ để khẳng định xu hướng đã đảo chiều. Diễn biến của nhu cầu trên thị trường giao ngay và hợp đồng tương lai, cũng như khả năng dòng tiền thực sự quay lại từ vùng tích lũy hiện tại, sẽ là những yếu tố then chốt quyết định hướng đi tiếp theo của Bitcoin.