Bitcoin đã đánh mất mốc 60.000 USD và lùi về quanh đường trung bình động 200 tuần, một ngưỡng thường được theo dõi để đánh giá xu hướng dài hạn. Dù xuất hiện kỳ vọng bắt đáy, Wintermute cho rằng còn quá sớm để khẳng định thị trường đã tạo đáy.

Theo CoinPost ngày 1/7 (giờ địa phương), trong báo cáo tuần mới công bố, nhà tạo lập thị trường tiền mã hóa Wintermute nhận định đợt giảm của Bitcoin lần này chủ yếu gắn với nhịp điều chỉnh của nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn, đặc biệt là AI và bán dẫn, hơn là một làn sóng né tránh rủi ro trên toàn thị trường.

Trong phiên, Bitcoin có lúc lùi về 59.300 USD. Tại thời điểm viết bài, đồng tiền số này giao dịch quanh 58.000 USD.

Ethereum còn giảm mạnh hơn. Theo Wintermute, đồng tiền số lớn thứ hai thị trường đã mất 7,9% trong thời gian gần đây, lùi về vùng 1.580 USD.

Trên thị trường chứng khoán, biến động cũng gia tăng rõ rệt. Chỉ số Nasdaq của Mỹ giảm 5 phiên liên tiếp, trong đó có một phiên mất tới 4,5%. Quỹ ETF bán dẫn SMH giảm 7% chỉ trong một ngày, trong khi KOSPI, nơi tập trung tỷ trọng lớn cổ phiếu bán dẫn, thậm chí phải kích hoạt cơ chế ngắt mạch trong phiên.

Ở chiều ngược lại, chỉ số Russell 2000, gồm chủ yếu cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ, tăng 1,4%, còn giá trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn dài đi lên. Wintermute cho rằng diễn biến này cho thấy dòng tiền đang rời nhóm công nghệ vốn hóa lớn để dịch chuyển sang các tài sản khác, thay vì toàn bộ thị trường cùng lúc chuyển sang trạng thái phòng thủ.

Yếu tố vĩ mô cũng đang tạo thêm sức ép. Chỉ số giá PCE của Mỹ trong tháng 5 tăng 4,1% so với cùng kỳ năm trước, mức cao nhất kể từ năm 2023. Sau dữ liệu này, thị trường điều chỉnh lại kỳ vọng về lãi suất của Mỹ trong tháng 9, trong khi chỉ số USD Index (DXY) tăng lên vùng 101, mức cao nhất trong khoảng một năm. Đồng USD mạnh thường gây bất lợi cho các tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền mã hóa.

Trong khi đó, giá dầu Brent giảm 8,1% trong một tuần và tiến gần về vùng trước khi căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông leo thang. Theo Wintermute, nếu giá năng lượng tiếp tục ổn định, áp lực lạm phát trong thời gian tới có thể phần nào hạ nhiệt.

Tuy nhiên, tâm lý thị trường vẫn chưa cho thấy tín hiệu đủ rõ để xác nhận đáy. Chỉ số sợ hãi và tham lam duy trì trong vùng 18-24, tương ứng trạng thái “cực kỳ sợ hãi”. Cùng lúc, tỷ lệ nguồn cung Bitcoin đang thua lỗ đã tăng lên khoảng 50% tổng nguồn cung.

Wintermute cho biết trong các chu kỳ trước, mức này thường xuất hiện trước khi thị trường tạo đáy cuối cùng khoảng 2-3 quý. Dù vậy, trong những giai đoạn thị trường giá xuống trước đây, tỷ lệ nguồn cung thua lỗ từng tăng lên quanh 60%, nên khả năng giảm thêm vẫn chưa thể loại trừ.

Dòng tiền tổ chức cũng chưa có dấu hiệu cải thiện. Các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ ghi nhận dòng vốn rút ròng khoảng 1,8 tỷ USD trong một tuần gần đây. Wintermute đánh giá đây là một trong những đợt rút vốn mạnh nhất kể từ khi nhóm ETF này ra mắt.

Báo cáo cũng cho rằng tiền mã hóa không còn là nhóm tài sản biến động mạnh nhất trong rổ tài sản rủi ro. Gần đây, vai trò đó phần nào chuyển sang các cổ phiếu liên quan đến AI. Điều này đồng nghĩa ngay cả khi bối cảnh vĩ mô cải thiện, dòng tiền có thể ưu tiên chảy vào cổ phiếu AI trước khi quay lại thị trường tiền mã hóa.

Thị trường đồng thời theo dõi động thái từ Strategy. Doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin lớn nhất này gần đây đã nâng tỷ suất cổ tức của cổ phiếu ưu đãi STRC lên 12%, đồng thời công bố chính sách quản trị vốn mới, lần đầu tiên cho phép bán Bitcoin có điều kiện kể từ khi thành lập. Theo Wintermute, động thái này phản ánh bối cảnh cổ phiếu Strategy đang được giao dịch thấp hơn giá trị lượng Bitcoin mà công ty nắm giữ.

Trong ngắn hạn, các yếu tố cần theo dõi hiện tập trung vào dữ liệu việc làm của Mỹ dự kiến công bố trong tuần này, cùng khả năng Bitcoin giữ được đường MA 200 tuần và vùng 58.000 USD. Wintermute cho rằng dù mức giảm đã khá sâu, thị trường vẫn chưa phát đi tín hiệu xác nhận tạo đáy.