Wintermute nhận định còn quá sớm để khẳng định Bitcoin đã tạo đáy, đồng thời cảnh báo đồng tiền số này có thể lùi về vùng 50.000 USD trong mùa hè nếu thanh khoản thị trường tiếp tục suy yếu.

Theo CoinPost ngày 17/6/2026, nhà tạo lập thị trường tiền số Wintermute cho rằng nhịp phục hồi gần đây của thị trường nhiều khả năng chưa phải tín hiệu đảo chiều xu hướng, mà chủ yếu là đợt hồi phục mang tính giải tỏa khi áp lực vĩ mô tạm thời hạ nhiệt.

Theo Wintermute, đà hồi phục của thị trường tài chính và tiền số được hỗ trợ bởi việc bất định vĩ mô giảm bớt. CPI của Mỹ trong tháng 5 tăng 4,2% so với cùng kỳ năm trước, phù hợp với dự báo thị trường, trong khi lạm phát lõi giảm về 2,9%.

Cùng thời điểm, căng thẳng liên quan đến Iran cũng bước vào giai đoạn hạ nhiệt. Giá dầu Brent theo đó giảm từ trên 110 USD/thùng xuống còn quanh 80 USD/thùng, khiến phần bù rủi ro địa chính trị thu hẹp nhanh.

Trong bối cảnh đó, khẩu vị rủi ro trên thị trường cải thiện trở lại. Dòng tiền rút khỏi thị trường dầu mỏ chuyển sang cổ phiếu vốn hóa nhỏ và altcoin, giúp altcoin và chỉ số Russell 2000 phục hồi mạnh hơn so với Bitcoin và Nasdaq. Wintermute đánh giá đây chủ yếu là phản ứng “thở phào” của giới đầu tư.

Dù vậy, tổ chức này tỏ ra thận trọng hơn với diễn biến riêng của Bitcoin. Wintermute bác bỏ quan điểm đang lan truyền trên thị trường rằng cú giảm mạnh đầu tháng 6 bắt nguồn từ việc Strategy bán 32 BTC và những bất ổn liên quan đến nguồn vốn.

Theo Wintermute, đợt giảm giá của Bitcoin đến từ lo ngại lạm phát gia tăng, tâm lý né rủi ro sau khi số liệu việc làm tại Mỹ vượt kỳ vọng, cùng với việc đà phục hồi từ vùng 60.000 USD hồi giữa tháng 5 lên quanh 83.000 USD thực chất chỉ là một nhịp hồi trong xu hướng giảm.

Dữ liệu từ thị trường phái sinh cũng chưa cho thấy tín hiệu xu hướng rõ ràng. Wintermute cho biết hợp đồng tương lai vĩnh cửu và quyền chọn vẫn phản ánh nhu cầu mở vị thế đặt cược xu hướng ở mức yếu. Trên cơ sở đó, tổ chức này xem kịch bản chính là giai đoạn điều chỉnh có thể kéo dài sang mùa hè.

Theo Wintermute, yếu tố then chốt hiện nay là thanh khoản. Tổ chức này nhấn mạnh tiền số vẫn mang đặc tính của một loại tài sản gắn chặt với môi trường vĩ mô, vì vậy cần theo dõi các kênh hấp thụ thanh khoản dư thừa trên thị trường.

Những kênh chính được Wintermute nhắc tới gồm stablecoin, các quỹ ETF giao ngay và nhóm doanh nghiệp niêm yết có liên quan mật thiết đến tiền số. Tuy nhiên, ETF giao ngay đang ghi nhận chuỗi rút vốn dài nhất, trong khi quy mô tài sản của các doanh nghiệp liên quan đã giảm từ khoảng 2.200 tỷ USD xuống còn khoảng 1.400 tỷ USD. Theo Wintermute, hiện chưa xuất hiện tín hiệu đảo chiều dòng tiền rõ rệt ở cả hai kênh này.

Wintermute cho rằng trong bối cảnh hiện tại, việc xác nhận đáy vẫn là quá sớm. Để có thể đánh giá thị trường thực sự đảo chiều, cần xuất hiện thay đổi mang tính cấu trúc ở hoạt động phát hành và hoàn trả stablecoin, dòng vốn vào ETF giao ngay, cũng như hoạt động đầu tư của các doanh nghiệp niêm yết liên quan.

Dù vậy, tổ chức này vẫn đánh giá vùng giá hiện tại của Bitcoin còn sức hấp dẫn đối với nhà đầu tư dài hạn. Theo Wintermute, nếu xét trên tương quan rủi ro - lợi nhuận dài hạn, mức giá hiện nay vẫn đủ hấp dẫn, trong khi các nhịp giảm sâu lặp lại đang góp phần hình thành nhóm nhà đầu tư nắm giữ dài hạn có chất lượng hơn.

Tuy nhiên, Wintermute nhấn mạnh điều đó không đồng nghĩa đáy thị trường đã được xác nhận. Trong giai đoạn giao dịch thường suy yếu vào mùa hè, Bitcoin vẫn có thể lùi về vùng 50.000 USD tùy theo diễn biến thanh khoản. Vì vậy, tâm điểm theo dõi của thị trường sẽ là sự phục hồi của dòng tiền qua stablecoin, ETF giao ngay và các doanh nghiệp niêm yết liên quan, thay vì chỉ nhìn vào các nhịp tăng ngắn hạn của giá.