Nhu cầu bùng nổ đối với chip phục vụ trí tuệ nhân tạo đang đẩy dòng tiền mạnh vào nhóm quỹ ETF bộ nhớ bán dẫn. Nổi bật nhất là Roundhill Memory ETF (mã: DRAM), quỹ vừa cán mốc tài sản quản lý 9,8 tỷ USD chỉ sau 43 ngày ra mắt, lập kỷ lục tăng trưởng nhanh nhất trong lịch sử ETF.

Theo CNBC, trích dữ liệu từ TMX VettaFi ngày 15/5 (giờ địa phương), Roundhill Memory ETF đã vượt mốc AUM 9,8 tỷ USD chỉ sau hơn một tháng hoạt động. Diễn biến này cho thấy dòng vốn toàn cầu đang tập trung mạnh vào những mắt xích then chốt trong chuỗi giá trị bán dẫn, trong bối cảnh thị trường AI tăng tốc.

Giới đầu tư cho rằng vai trò của bộ nhớ bán dẫn ngày càng trở nên quan trọng trong quá trình xây dựng hạ tầng AI. Điều đó kéo theo sự quan tâm tăng mạnh đối với các doanh nghiệp sản xuất DRAM và bộ nhớ băng thông cao HBM, hai dòng sản phẩm được xem là thiết yếu cho các hệ thống AI quy mô lớn.

Một trong những nguyên nhân chính đến từ sự khan hiếm nguồn cung. Theo các chuyên gia, thị trường HBM và DRAM chuyên dụng hiện do số ít doanh nghiệp nắm giữ năng lực sản xuất cốt lõi, khiến nguồn cung bị thắt chặt và góp phần đẩy nhanh dòng tiền vào quỹ.

Dave Mazza, CEO của Roundhill Investment, cho rằng nhà đầu tư đang bắt đầu nhận ra “nút thắt lớn nhất” của hạ tầng AI nằm ở chip nhớ. Theo ông, thị trường bộ nhớ đang rơi vào tình trạng thiếu cung chưa từng có, và sự mất cân đối cung–cầu này là động lực chính đẩy giá cổ phiếu của các doanh nghiệp liên quan đi lên.

Xu hướng hiện nay cũng phản ánh sự thay đổi trong cấu trúc ngành bộ nhớ. Trước đây, lĩnh vực này mang tính chu kỳ rõ rệt, thường biến động theo các giai đoạn bùng nổ và suy giảm của nền kinh tế, do chip nhớ được sử dụng rộng rãi trong TV thông minh, smartphone, ôtô và nhiều thiết bị tiêu dùng khác. Tuy nhiên, tốc độ phát triển của AI cùng làn sóng mở rộng trung tâm dữ liệu quy mô lớn của các tập đoàn công nghệ toàn cầu đang làm suy yếu mô hình chu kỳ truyền thống đó.

Roundhill dự báo tình trạng thiếu hụt nguồn cung bộ nhớ hiện nay có thể không chỉ diễn ra trong ngắn hạn mà kéo dài ít nhất đến năm 2028. Công ty cho rằng nhu cầu xây dựng các trung tâm dữ liệu hyperscaler, nền tảng cần thiết cho việc nâng cấp và triển khai các mô hình AI, sẽ tiếp tục tích lũy trong nhiều năm tới.

Trên thị trường, DRAM đang được xem là một trong những chủ đề đầu tư AI nóng nhất. Todd Rosenbluth, phụ trách nghiên cứu tại TMX VettaFi, nhận định sức nóng của quỹ này có thể được so sánh với cơn sốt Bitcoin trước đây. Theo ông, việc dòng tiền đổ vào quỹ với tốc độ quá nhanh là diễn biến gây bất ngờ, đồng thời cho thấy các ETF theo chủ đề đang mở rộng chỗ đứng nhờ mang lại cách tiếp cận trực diện với nhóm doanh nghiệp tăng trưởng cao.

Giới tài chính nhìn chung vẫn duy trì quan điểm lạc quan về đà tăng của nhóm bộ nhớ bán dẫn. Drew Pettit, giám đốc tại Citi Research, cho biết động lực tăng giá hiện nay được hỗ trợ bởi triển vọng kinh doanh cải thiện mạnh. Theo ông, trong các chỉ số định lượng toàn cầu, bao gồm cả thị trường Mỹ, bộ nhớ bán dẫn là nhóm ghi nhận mức điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận mạnh nhất trong năm nay.

Từ đó, một số ý kiến cho rằng dù giá cổ phiếu đã tăng tới 300% trong thời gian ngắn, mặt bằng định giá vẫn chưa bị xem là quá cao. Nguyên nhân là dự báo kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp liên quan trong vài năm tới đã tăng gấp 6-8 lần so với trước đó. Ngay cả trong bối cảnh thị trường xuất hiện biến động ngắn hạn gần đây, sản phẩm này vẫn được đánh giá là giữ được sức hút cạnh tranh mạnh.