Shinhan Investment Corp ngày 7/5 lần đầu đưa ra khuyến nghị “mua” đối với Hecto Financial, với giá mục tiêu 53.000 won. Công ty chứng khoán này cho rằng động lực tăng trưởng của Hecto Financial đến từ việc nâng cấp hạ tầng đối soát, mở rộng mạng lưới thanh toán và gia tăng hiện diện trong lĩnh vực stablecoin.

Trong báo cáo, hai chuyên gia phân tích Kim Yu-min và Choi Seung-hwan đánh giá Hecto Financial đang dịch chuyển từ một doanh nghiệp cung cấp cổng thanh toán điện tử (PG) sang mô hình doanh nghiệp hạ tầng thanh toán và lưu chuyển tiền tệ ở quy mô toàn cầu.

Theo nhóm phân tích, công ty đã bước vào giai đoạn tăng trưởng mang tính cấu trúc. Động lực chính đến từ việc gia tăng tỷ trọng nguồn thu tính theo tỷ lệ giao dịch, mở rộng mảng thanh toán trực tiếp từ tài khoản ngân hàng, tăng trưởng hoạt động đối soát xuyên biên giới và xây dựng hạ tầng thanh toán bằng stablecoin.

Shinhan Investment Corp cũng đưa ra đánh giá tích cực về triển vọng lợi nhuận của Hecto Financial. Báo cáo cho rằng tỷ trọng các mảng có biên lợi nhuận cao như thanh toán trực tiếp từ tài khoản ngân hàng và đối soát xuyên biên giới đang tăng lên, qua đó dần bù đắp cho mảng PG có biên lợi nhuận thấp hơn. Nhờ vậy, lợi nhuận có thể tăng nhanh hơn ngay cả khi tổng giá trị giao dịch chỉ tăng ở mức tương đương.

Với mảng stablecoin, nhóm phân tích cho rằng lợi thế cạnh tranh cốt lõi không chỉ nằm ở chức năng thanh toán, mà ở năng lực vận hành trọn vẹn các khâu thanh toán, đối soát và chuyển tiền.

Báo cáo cho biết các doanh nghiệp PG thông thường chủ yếu tập trung vào chức năng thanh toán. Trong khi đó, Hecto Financial có thể trực tiếp thực hiện chuyển tiền và đối soát dựa trên mạng lưới chuyển khoản liên kết với 23 ngân hàng. Công ty cũng tham gia Circle Payments Network (CPN) của Circle và được đánh giá là đối tác chủ chốt trong mạng lưới thanh toán stablecoin toàn cầu.

Tại thị trường nội địa, nhóm phân tích nhận định Hecto Financial đang nắm vị thế gần như độc nhất trong lĩnh vực này.

Về hiệu quả sinh lời, Shinhan Investment Corp dự báo cấu trúc thanh toán dựa trên stablecoin sẽ tạo tác động tích cực. Ngoài ra, dư địa mở rộng sang thanh toán cho người nước ngoài, chuyển tiền thương mại và thanh toán web3 có thể giúp cải thiện biên lợi nhuận, đồng thời hỗ trợ quá trình tái định giá cổ phiếu.

Nhóm phân tích cho biết định giá hiện nay đã phản ánh tính khan hiếm của hạ tầng đối soát dựa trên mạng lưới chuyển khoản, cũng như giá trị từ hợp tác với CPN, vốn được xem là trường hợp gần như duy nhất tại thị trường nội địa. Theo báo cáo, đây là giai đoạn Hecto Financial đồng thời sở hữu tăng trưởng ổn định ở mảng kinh doanh cốt lõi và thêm các động lực tăng trưởng mới.