Shinhan Financial Group ngày 12/4 cho biết đã công bố báo cáo mang tên “Điều kiện cho sự chuyển đổi mang tính cấu trúc của thị trường chứng khoán Hàn Quốc”, trong đó phân tích những yếu tố cần thiết để KOSPI duy trì đà tăng trong trung và dài hạn.

Báo cáo được đưa ra trong bối cảnh KOSPI đã vượt mốc 6.000 điểm nhưng sau đó biến động mạnh hơn do các yếu tố bên ngoài, trong đó có rủi ro chiến tranh Mỹ - Iran. Mục tiêu của báo cáo là rà soát triển vọng thị trường và xác định các điều kiện nền tảng cho xu hướng tăng bền vững.

Theo Viện Nghiên cứu Chiến lược Tương lai Shinhan, đợt tăng gần đây của KOSPI là kết quả cộng hưởng giữa chính sách value-up của Chính phủ và siêu chu kỳ bán dẫn dựa trên AI.

Viện này ước tính riêng chương trình value-up đã đóng góp khoảng 1.000 điểm vào đà tăng của chỉ số. Báo cáo cho rằng nếu xu hướng sàng lọc và loại bỏ các doanh nghiệp cận biên được thiết lập rõ nét, khả năng KOSPI quay lại vùng đi ngang 1.500-3.000 điểm như trước đây sẽ không cao.

Dù vậy, để duy trì xu hướng tăng trong dài hạn, báo cáo nhấn mạnh thị trường cần được cải thiện về cấu trúc. Ba yêu cầu chính được nêu ra gồm thu hẹp biên độ biến động lợi nhuận, hình thành văn hóa đầu tư dài hạn và tìm kiếm các động lực tăng trưởng mới.

Một trong những điểm yếu hiện nay là khoảng 40% lợi nhuận hoạt động của KOSPI đang tập trung vào các ngành có độ nhạy chu kỳ cao như IT và bán dẫn, khiến kết quả kinh doanh biến động mạnh. Theo báo cáo, cần đa dạng hóa cấu trúc lợi nhuận thông qua việc thúc đẩy “nền tảng hóa” lĩnh vực sản xuất, đồng thời tái cơ cấu danh mục kinh doanh theo hướng tinh gọn các mảng không cốt lõi.

Báo cáo cũng chỉ ra thời gian nắm giữ cổ phiếu bình quân của nhà đầu tư cá nhân trong nước chỉ khoảng 9 ngày. Theo đánh giá của viện nghiên cứu, cơ cấu cung - cầu nghiêng về giao dịch ngắn hạn là một trong những nguyên nhân khiến thị trường bị định giá thấp. Việc mở rộng hệ thống lương hưu và gia tăng các sản phẩm đầu tư gắn với cổ tức được xem là yếu tố tích cực vì có thể thúc đẩy dòng vốn dài hạn.

Ngoài ra, báo cáo đề xuất các ngành tăng trưởng thế hệ tiếp theo sau bán dẫn gồm năng lượng, pin, ôtô, sinh học, quốc phòng và đóng tàu, đồng thời nhấn mạnh sự cần thiết của việc chuyển đổi cơ cấu công nghiệp.

Đại diện Viện Nghiên cứu Chiến lược Tương lai Shinhan nhận định biến động ngắn hạn của thị trường chứng khoán Hàn Quốc là điều khó tránh khỏi, nhưng mặt bằng đáy của thị trường đã được nâng lên nhờ chính sách value-up. Theo vị này, nếu đồng thời thúc đẩy tái cơ cấu danh mục, hình thành văn hóa đầu tư dài hạn và phát hiện các động lực tăng trưởng thế hệ mới, KOSPI vẫn còn dư địa tăng thêm và có thể duy trì xu hướng đi lên trong trung và dài hạn.

Vị đại diện nói thêm rằng để nuôi dưỡng các ngành tăng trưởng mới, cần xây dựng cơ chế hỗ trợ tài chính đồng bộ ngay từ giai đoạn đầu.