Samsung Electronics đã công bố kết quả kinh doanh sơ bộ quý I/2026 với lợi nhuận hoạt động vượt xa dự báo thị trường, chủ yếu nhờ giá bộ nhớ tăng mạnh. Tuy nhiên, việc tăng trưởng tiếp tục phụ thuộc lớn vào mảng bán dẫn, trong khi các lĩnh vực ngoài chip vẫn suy yếu, đang trở thành điểm cần theo dõi.

Ngày 7/4, Samsung Electronics cho biết doanh thu hợp nhất sơ bộ trong quý I/2026 đạt 133 nghìn tỷ won, còn lợi nhuận hoạt động đạt 57.200 tỷ won. Tỷ suất lợi nhuận hoạt động ở mức 43%.

Trước thời điểm công bố, các công ty chứng khoán lần lượt dự báo lợi nhuận hoạt động của hãng ở mức 38 nghìn tỷ won từ Hana Securities, 41.300 tỷ won từ Mirae Asset Securities, 43 nghìn tỷ won từ Kiwoom Securities và 45.300 tỷ won từ IM Securities. Kết quả thực tế vượt cả mức dự báo cao nhất.

So với cùng kỳ năm trước, khi lợi nhuận hoạt động đạt 6.690 tỷ won, con số quý này tăng 8,5 lần. So với quý trước, mức tăng đạt 185%, từ 20.700 tỷ won.

Động lực chính được cho là đến từ mảng bộ nhớ. Hana Securities ước tính bộ phận bán dẫn của Samsung Electronics có thể ghi nhận lợi nhuận hoạt động 35.300 tỷ won trong quý I, trong đó DRAM đóng góp 27.200 tỷ won và NAND đóng góp 8.800 tỷ won. Với việc lợi nhuận hoạt động toàn công ty theo số liệu sơ bộ cao hơn dự báo hơn 19 nghìn tỷ won, phần lớn mức chênh này được cho là đến từ bộ nhớ.

Dữ liệu xuất khẩu bộ nhớ trong tháng 3 cũng củng cố nhận định trên. Giá trị xuất khẩu bộ nhớ bình quân theo ngày làm việc trong tháng đạt 990 triệu USD, tăng 195% so với cùng kỳ năm trước. Riêng NAND, giá trị xuất khẩu bình quân theo ngày làm việc lần đầu tiên vượt 100 triệu USD.

Trước đó, giới phân tích từng dự báo giá bán bình quân (ASP) của DRAM trong quý I tăng 60% so với quý trước, còn ASP của NAND tăng 55%. Việc kết quả thực tế vượt cả những ước tính này cho thấy giá bán có thể tăng mạnh hơn dự báo, hoặc cơ cấu sản phẩm được cải thiện nhờ tỷ trọng bộ nhớ băng thông cao (HBM) tăng lên, hoặc đồng thời có cả hai yếu tố. Trong một báo cáo, Hana Securities cũng cho biết xu hướng giá bộ nhớ trong tháng 3 vẫn mạnh hơn dự kiến.

Ở chiều ngược lại, các mảng ngoài bán dẫn được đánh giá kém tích cực hơn. Bộ phận MX/Network (NW) được dự báo đạt khoảng 1.800 tỷ won lợi nhuận hoạt động, tương ứng biên lợi nhuận khoảng 5%. Dù được hỗ trợ bởi hiệu ứng ra mắt mẫu Galaxy S26 mới, khả năng sinh lời của mảng này nhiều khả năng vẫn thấp hơn cùng kỳ năm trước, thời điểm biên lợi nhuận hoạt động đạt 12%.

Trong mảng non-memory, hoạt động foundry được ước tính đã thu hẹp lỗ khoảng 400 tỷ won so với quý trước, xuống quanh mức âm 1 nghìn tỷ won, nhưng vẫn chưa thể chuyển sang có lãi. Mảng hiển thị cũng chỉ được dự báo mang về khoảng 500 tỷ won lợi nhuận hoạt động do ảnh hưởng của mùa thấp điểm.

Diễn biến này cho thấy kết quả kinh doanh của Samsung Electronics ngày càng tập trung vào bán dẫn, trong khi đóng góp từ các mảng còn lại tiếp tục suy yếu.

Tâm điểm hiện nay là liệu đà tăng này có được duy trì trong các quý tới hay không. Trước đó, lợi nhuận hoạt động cả năm của Samsung Electronics được dự báo vào khoảng 230 nghìn tỷ won. Với kết quả riêng quý I đã hoàn thành khoảng 25% kế hoạch đó, kỳ vọng điều chỉnh tăng dự báo đang gia tăng.

Về dài hơn, khả năng phục hồi lợi nhuận ở các mảng ngoài bán dẫn được cho là sẽ quyết định động lực tăng trưởng cả năm của Samsung Electronics. Trong quý IV năm ngoái, lợi nhuận hoạt động toàn công ty đạt 20.100 tỷ won, trong đó mảng bán dẫn DS đóng góp 16.400 tỷ won, tương đương 82%. Sang quý I/2026, tỷ trọng này được ước tính đã vượt 90%.

Chu kỳ tăng mạnh của thị trường bộ nhớ đang kéo toàn bộ kết quả đi lên. Tuy nhiên, nếu foundry chưa thể có lãi trở lại và lợi nhuận của mảng MX không cải thiện, cơ cấu lợi nhuận của Samsung Electronics sẽ còn tập trung hơn nữa. Các mảng non-memory như foundry và System LSI, cùng các mảng di động và điện tử gia dụng, đã suy yếu từ năm ngoái.

Tại cuộc họp công bố kết quả kinh doanh cả năm 2025, CFO Park Soon-cheol từng nêu định hướng cho năm nay rằng foundry sẽ chuyển các cơ hội mở rộng đơn hàng có được nhờ nâng cao mức độ hoàn thiện quy trình thành kết quả kinh doanh thực tế. Ông cũng cho biết System LSI sẽ tạo chuyển biến tổng thể thông qua việc củng cố năng lực cạnh tranh kinh doanh.