Các cuộc đàm phán xoay quanh dự luật Clarity, khuôn khổ pháp lý về cấu trúc thị trường crypto tại Mỹ, đang tiến vào giai đoạn cuối. Theo Coinbase, ngành crypto và khối ngân hàng Mỹ hiện đã tiến gần hơn tới một thỏa hiệp, đặc biệt ở vấn đề trả lãi cho stablecoin.

Theo The Block ngày 1/4/2026 (giờ địa phương), Paul Grewal, Giám đốc pháp lý của Coinbase, nói với Fox Business rằng “chúng tôi đã rất gần một thỏa hiệp”. Ông cho biết không chỉ riêng điều khoản liên quan đến stablecoin, mà toàn bộ cấu trúc của dự luật cũng đang có tiến triển.

Một trong những điểm gây tranh cãi lớn nhất của dự luật Clarity là liệu có cho phép các nền tảng trả lãi hoặc phần thưởng cho người nắm giữ stablecoin hay không. Khối ngân hàng phản đối mạnh điều này, cho rằng nếu các nền tảng crypto cung cấp lợi tức cho số dư stablecoin, dòng tiền gửi có thể rời khỏi hệ thống ngân hàng.

Phản hồi lo ngại trên, ông Grewal nói chưa có bằng chứng thực tế cho thấy tiền gửi đang bị rút khỏi ngân hàng vì stablecoin sinh lãi. Theo ông, khả năng này có thể tồn tại về mặt lý thuyết, nhưng chưa được chứng minh trên thực tế. Ông cũng cho rằng không nên gộp tranh cãi về stablecoin với những vấn đề quản trị riêng của ngành ngân hàng.

Tiến trình lập pháp cũng có thể sớm được đẩy nhanh. Ông Grewal cho biết Ủy ban Ngân hàng Thượng viện Mỹ có thể tiến hành thủ tục markup trong vài tuần tới, trước khi dự luật được đưa ra bỏ phiếu tại phiên toàn thể Thượng viện. Tuy vậy, ông lưu ý rằng cả nội dung thỏa thuận lẫn lịch trình cụ thể vẫn chưa được chốt.

Coinbase từ lâu đã công khai phản đối điều khoản cấm trả lãi cho stablecoin. CEO Brian Armstrong cũng cho rằng quy định này có thể kìm hãm đổi mới và hạn chế quyền lựa chọn của người tiêu dùng.

Trong khi đó, diễn biến thị trường vẫn kém tích cực. Theo bài viết, cổ phiếu Coinbase đã giảm khoảng 50% trong 6 tháng qua và chốt phiên ngày 31/3 ở mức 172,99 USD. Sự suy yếu kéo dài của thị trường crypto được cho là đã ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh cũng như tâm lý nhà đầu tư.

Dù vậy, Coinbase cho biết công ty vẫn theo đuổi chiến lược dài hạn. Ông Grewal nói Coinbase không chỉ nhìn vào quý tới hay năm tới, mà hướng tới tầm nhìn 10 năm, 25 năm, thậm chí 50 năm. Mục tiêu của công ty là xây dựng hạ tầng có thể làm thay đổi toàn bộ hệ thống tài chính, thay vì chỉ dừng ở hoạt động giao dịch.

Tâm điểm sắp tới sẽ là cách điều khoản trả lãi cho stablecoin được thể hiện trong văn bản cuối cùng của dự luật. Kết quả đàm phán này có thể tác động đáng kể tới mô hình kinh doanh stablecoin cũng như cục diện cạnh tranh trên thị trường Mỹ.