Theo đánh giá của giới chuyên gia, các công ty theo mô hình tích trữ Bitcoin sẽ rất khó đuổi kịp Strategy của Michael Saylor, do doanh nghiệp này đang sở hữu lợi thế vượt trội cả về quy mô nắm giữ Bitcoin lẫn dự trữ tiền mặt.

Ngày 2/10 (giờ địa phương), Cointelegraph dẫn lời nhà kinh tế học Saifedean Ammous, tác giả cuốn “The Bitcoin Standard”, cho biết Strategy đang ở vị thế vượt trội so với phần còn lại của thị trường.

Ammous nói ông không thấy lựa chọn nào thuyết phục hơn Strategy trong nhóm doanh nghiệp lấy Bitcoin làm tài sản dự trữ. Theo báo cáo 8-K, Strategy hiện nắm giữ 847.666 BTC, với tổng giá trị mua vào 63,95 tỷ USD. Công ty đồng thời có 5,02 tỷ USD tiền mặt dự trữ để thanh toán cổ tức cho cổ phiếu ưu đãi và chi phí lãi vay.

Theo ông, lượng Bitcoin nắm giữ càng lớn càng giúp Strategy huy động vốn với chi phí thấp hơn. Ammous cũng lưu ý rằng ngay cả trong những giai đoạn thị trường đi xuống, công ty này vẫn chưa từng rơi vào nguy cơ bị thanh lý.

Mô hình huy động vốn của Strategy từng bị đặt dấu hỏi vào mùa hè năm nay, khi giá Bitcoin giảm xuống dưới 60.000 USD và cổ phiếu ưu đãi STRC lao dốc, thấp hơn nhiều so với mốc mục tiêu 100 USD. Sau đó, Strategy nâng cổ tức thường niên của STRC lên 12%, mua lại cổ phiếu và tăng dự trữ tiền mặt. Để có nguồn chi cho cổ tức và chương trình mua lại STRC, công ty đã bán ra một phần Bitcoin trước khi quay lại mua vào.

Ammous cho rằng ngay cả khi Bitcoin tiếp tục giảm sâu, Strategy vẫn có đủ tiền mặt để đáp ứng các nghĩa vụ thanh toán. Dù vậy, ông nhấn mạnh đầu tư vào Strategy vẫn đi kèm rủi ro, còn bản thân ông vẫn ưu tiên nắm giữ Bitcoin trực tiếp.

Ông cũng nhận định các doanh nghiệp có dòng tiền dương hoàn toàn có thể phân bổ phần tiền dư thừa vào Bitcoin như một tài sản dự trữ dài hạn. Theo cách tiếp cận này, nguồn vốn phục vụ vận hành hằng ngày, hằng tuần hoặc hằng tháng cần được tách biệt với phần tài sản dự trữ dài hạn. Ammous cho rằng số doanh nghiệp áp dụng mô hình này sẽ tiếp tục tăng.

Về triển vọng giá, Ammous nói khả năng cao Bitcoin đã tạo đáy, dù rủi ro giảm thêm vẫn còn. Ông dự báo chu kỳ tăng tiếp theo có thể đạt đỉnh vào năm 2029 và giá Bitcoin có thể ở quanh mức 200.000 USD vào năm 2030, nhưng cũng nói rằng ông sẽ không đặt cược tiền vào dự báo này.

Ammous đồng thời cho rằng khi mức điều chỉnh của Bitcoin dần thu hẹp, ký ức về những đợt thị trường giá xuống trước đây cũng sẽ phai nhạt. Điều đó có thể khiến tài sản này trở nên hấp dẫn hơn đối với các công ty quản lý tài sản quy mô lớn.