Phố Wall đang nghiêng về kịch bản Tesla tiếp tục ghi nhận doanh số đi xuống trong năm nay, khi mảng ô tô cốt lõi suy yếu, dù câu chuyện đầu tư quanh hãng đang dần chuyển sang xe tự hành, robotaxi, robot hình người và phần cứng AI, theo CryptoPolitan ngày 1/10 giờ địa phương.

Từ đầu năm 2026, cổ phiếu Tesla đã giảm 21%, trong khi chỉ số S&P 500 tăng 12%. So với đỉnh lịch sử thiết lập vào tháng 12 năm ngoái, thị giá hiện thấp hơn khoảng 30%. Diễn biến này phản ánh đà chững lại của hoạt động bán xe, trong bối cảnh giới đầu tư ngày càng quan tâm hơn tới tham vọng biến Tesla từ một hãng xe điện thành công ty tập trung vào “AI vật lý” theo định hướng của Elon Musk.

Dù vậy, tỷ lệ khuyến nghị bán đối với Tesla lại giảm xuống. Dữ liệu Bloomberg cho thấy trong số 61 nhà phân tích theo dõi cổ phiếu này, tỷ lệ ý kiến xếp vào nhóm “bán” hiện còn 13,1%, mức thấp nhất kể từ tháng 4/2023. Ở thời điểm cổ phiếu Tesla lập đỉnh vào tháng 12 năm ngoái, khoảng một phần tư số ý kiến mang quan điểm tiêu cực.

Tuy nhiên, việc tỷ lệ khuyến nghị bán giảm không đồng nghĩa với triển vọng kinh doanh được nâng lên. Colin Langan, một trong những chuyên gia phân tích có quan điểm hoài nghi nổi bật về Tesla, đã rời Wells Fargo, khiến tổ chức này ngừng theo dõi Tesla cùng 17 hãng xe khác. Điều đó đồng nghĩa một đánh giá tiêu cực không còn xuất hiện trong thống kê, thay vì phản ánh một đợt nâng khuyến nghị thực chất.

Thay đổi dễ thấy hơn là sự dịch chuyển từ “bán” sang “nắm giữ”. Tỷ trọng khuyến nghị “nắm giữ” đối với Tesla đã lên mức cao nhất trong hơn hai năm. Nói cách khác, dù cổ phiếu tiếp tục kém hơn mặt bằng thị trường trong năm nay, giới phân tích đã bớt bi quan hơn và chuyển sang thế quan sát.

Ngay cả khi đặt cạnh nhóm cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn “Magnificent 7”, Tesla vẫn là cái tên nhận nhiều đánh giá tiêu cực hơn. Trong nhóm này, 5 mã có tỷ lệ khuyến nghị bán dưới 2%. Ngay cả Apple cũng chỉ có 10,7% ý kiến tiêu cực, thấp hơn Tesla.

Nếu chỉ xét các chỉ dấu về tiêu thụ xe, bức tranh đang phân hóa theo khu vực. Tại châu Âu, đà phục hồi đã được củng cố trong tháng 9. Số xe đăng ký mới, thường được xem là chỉ dấu về doanh số, tăng 128,3% tại Bồ Đào Nha so với cùng kỳ. Pháp tăng 61,9%, Thụy Điển tăng 38,4% và Tây Ban Nha tăng 24,8%. Trong khi đó, mức tăng tại Bắc Âu khiêm tốn hơn, với Na Uy tăng 2,2% và Đan Mạch tăng 2,9%.

Đà hồi phục tại châu Âu một phần đến từ nền so sánh thấp của năm trước, khi Tesla từng trải qua giai đoạn bán hàng yếu. Nhờ đó, áp lực so sánh theo năm đã giảm bớt. Bên cạnh đó, giá nhiên liệu đi lên cũng khiến một bộ phận người tiêu dùng tính toán lại chi phí sử dụng xe. Các chính sách ưu đãi mua xe điện tại một số nước châu Âu và sự quan tâm gia tăng đối với xe điện chạy pin cũng góp phần hỗ trợ nhu cầu.

Đáng chú ý, đà tăng trong tháng 9 không hoàn toàn mang tính nhất thời. Theo Hiệp hội Các nhà Sản xuất Ô tô châu Âu, lượng xe Tesla đăng ký mới tại Liên minh châu Âu, Anh và Hiệp hội Mậu dịch Tự do châu Âu tăng 43,3% trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 8. Mức này cao hơn tốc độ tăng 38,8% của toàn thị trường xe điện chạy pin trong cùng kỳ.

Dù vậy, tín hiệu phục hồi tại châu Âu vẫn chưa đủ để thay đổi quan điểm chủ đạo của Phố Wall. Giới phân tích vẫn cho rằng sự suy yếu của mảng ô tô cốt lõi có thể kéo doanh số cả năm đi xuống.

Theo đó, thị trường hiện theo dõi hai biến số chính. Thứ nhất là liệu đà phục hồi doanh số tại châu Âu có thể lan sang các khu vực khác hay không. Thứ hai là mức độ thị trường sẽ định giá Tesla như một hãng xe hơi, hay như một doanh nghiệp xe tự hành, robot và phần cứng AI. Ở thời điểm hiện tại, triển vọng doanh số xe suy giảm và chiến lược xoay trục sang AI vẫn là hai yếu tố then chốt chi phối diễn biến cổ phiếu Tesla.