Các đợt airdrop quy mô lớn có thể trở thành nguồn bổ sung thanh khoản cho giai đoạn đầu của chu kỳ tăng mới trên thị trường tiền mã hóa. Trong bối cảnh thanh khoản vẫn mỏng sau giai đoạn suy giảm, lượng token được phân phối trực tiếp cho người dùng có thể quay lại hệ sinh thái on-chain và hỗ trợ dòng tiền.

Ngày 16/9 (giờ địa phương), The Defiant nhận định những đợt airdrop lớn như Uniswap, Jito và Hyperliquid cho thấy token phân phối miễn phí không chỉ tạo hiệu ứng truyền thông mà còn có thể kích hoạt dòng vốn quay lại thị trường.

Uniswap là ví dụ tiêu biểu. Tháng 9/2020, dự án phân phối lượng token UNI trị giá khoảng 450 triệu USD cho người dùng. Trong khoảng 14 tháng sau đó, tổng vốn hóa thị trường tiền mã hóa tăng từ khoảng 350 tỷ USD lên 3.000 tỷ USD, còn tổng giá trị khóa (TVL) trong DeFi tăng từ khoảng 10 tỷ USD lên gần 180 tỷ USD. Tuy nhiên, đà tăng khi đó không chỉ đến từ airdrop mà còn chịu tác động từ chính sách nới lỏng tiền tệ thời Covid-19 và làn sóng bùng nổ của DeFi.

Theo The Defiant, hiệu ứng của airdrop xuất hiện khi số token đã phân phối được đưa trở lại lưu thông. Một phần người nhận sẽ bán ra, nhưng một phần khác có thể tiếp tục nắm giữ hoặc bơm thêm vốn vào hệ sinh thái để săn phần thưởng mới. Cơ chế này có thể kéo thêm dòng tiền vào thị trường on-chain.

Jito và Hyperliquid cũng được xem là các trường hợp tương tự. Sau đợt airdrop JTO của Jito vào tháng 12/2023, một phần vốn từ người nhận thưởng đã quay lại hệ Solana. Đến tháng 11/2024, Hyperliquid phân phối 31% tổng cung HYPE cho nhóm người dùng sớm. Dự án này được đánh giá có áp lực xả từ các quỹ đầu tư mạo hiểm không lớn, trong khi cơ chế mua lại token bằng phí giao dịch được xem là yếu tố hỗ trợ nhu cầu ở vùng giá thấp.

Bối cảnh thị trường hiện nay cũng khiến nhận định trên thu hút chú ý. Bitcoin từng tăng lên 126.210 USD vào tháng 10/2025, sau đó giảm khoảng 52% về quanh 60.000 USD vào đầu tháng 2 năm nay, trước khi giao dịch gần đây quanh mốc 76.000 USD. Giới phân tích hiện vẫn chia rẽ giữa hai kịch bản: thị trường chưa tạo đáy cuối cùng, hoặc vùng đáy thiết lập hồi tháng 2 đã là điểm kết thúc của nhịp điều chỉnh.

Trong nhóm ứng viên airdrop lớn sắp tới, The Defiant nhắc đến Polymarket, Base của Coinbase và một số sàn giao dịch phái sinh phi tập trung đang được đồn đoán có thể phát hành token. Polymarket đã xác nhận kế hoạch ra mắt token POLY, nhưng sau khoản đầu tư quy mô lớn từ ICE, khả năng dự án ưu tiên IPO vẫn là một biến số. Với Base, Coinbase từng cân nhắc phát hành token cho hệ sinh thái này, song chưa đưa ra mốc thời gian cụ thể.

ARC của Circle cũng được xem là một ứng viên tiềm năng. Dự án hiện chưa công bố kế hoạch airdrop, nhưng thu hút sự chú ý nhờ tỷ lệ phân bổ cho hệ sinh thái ở mức 60% tổng cung.

Dù vậy, việc airdrop quy mô lớn có thực sự trở thành chất xúc tác cho chu kỳ tăng mới vẫn còn bỏ ngỏ. Nếu các dự án lớn tiếp tục trì hoãn phân phối token hoặc chuyển sang những lựa chọn khác như IPO, tác động tới thị trường có thể bị thu hẹp. Ngược lại, nếu đà phục hồi xuất hiện đồng thời với các đợt airdrop lớn, lượng vốn phân phối cho người dùng có thể quay lại on-chain và góp phần mở rộng thanh khoản ở giai đoạn đầu của chu kỳ tăng.