Giá Bitcoin và vàng đang cho thấy mức tương quan cao nhất trong nhiều năm, làm nóng trở lại quan điểm xem Bitcoin như "vàng số" thay vì chỉ là một tài sản rủi ro.

Ngày 16/9 (giờ địa phương), The Crypto Basic dẫn dữ liệu cho thấy tương quan ngắn hạn giữa Bitcoin và vàng đang tiến sát vùng cao hiếm thấy trong lịch sử. Diễn biến này xuất hiện trong bối cảnh thị trường ngày càng chú ý hơn đến khả năng Bitcoin phản ứng với các biến số vĩ mô theo cách tương tự vàng.

Adam Livingston, Phó chủ tịch phụ trách đầu tư tại công ty kho bạc Bitcoin Strive, cho biết mức tương quan giữa hai tài sản đã tăng rõ rệt trong thời gian gần đây. Nếu tính trên toàn bộ mẫu dữ liệu từ năm 2020, hệ số tương quan chỉ ở mức +0,17, cho thấy về dài hạn Bitcoin và vàng nhìn chung vẫn vận động khá độc lập.

Tuy nhiên, số liệu ngắn hạn lại cho thấy bức tranh khác. Theo dữ liệu do Livingston công bố, tương quan 30 ngày đạt +0,68, 60 ngày là +0,58, 90 ngày là +0,63 và 252 ngày là +0,41. Trong đó, các mốc 30 ngày và 252 ngày thuộc nhóm 1% cao nhất trong lịch sử, còn mốc 90 ngày tiến gần nhóm 0,1% cao nhất.

Diễn biến này phần nào thách thức nhận định lâu nay rằng Bitcoin và vàng là hai nhóm tài sản mang đặc tính đối lập. Trước đây, vàng thường được xem là nơi trú ẩn an toàn trong các giai đoạn lạm phát, bất ổn tiền tệ hoặc thị trường tài chính biến động mạnh, còn Bitcoin chủ yếu bị xếp vào nhóm tài sản rủi ro. Nhưng trong những tháng gần đây, hai tài sản lại có xu hướng tăng giảm cùng chiều rõ hơn.

Theo Livingston, Bitcoin và vàng không nhất thiết là hai lựa chọn đầu tư hoàn toàn trái ngược, mà có thể được nhìn nhận như hai cách phản ứng khác nhau trước cùng một hệ thống tài chính. Ông cho rằng khi thị trường đồng thời theo dõi lạm phát, lãi suất, lợi suất trái phiếu chính phủ và biến động tiền tệ, cả hai tài sản đều có thể phản ứng trước cùng một nhóm yếu tố vĩ mô.

Dù vậy, tương quan cao không đồng nghĩa hai tài sản luôn đi cùng một hướng. Chỉ số này chỉ phản ánh mức độ biến động giá tương đồng trong một giai đoạn nhất định, chứ không hàm ý tài sản này là nguyên nhân trực tiếp khiến tài sản kia biến động. Dẫu vậy, mức tương quan tăng mạnh gần đây vẫn được xem là tín hiệu cho thấy mối quan hệ giữa Bitcoin và vàng đã thay đổi đáng kể so với trước.

Cùng lúc, đà tăng của lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ tiếp tục được xem là yếu tố gây sức ép lên thị trường. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm có thời điểm vượt 5% trước khi hạ nhiệt. Thông thường, vàng - loại tài sản không tạo ra dòng tiền - sẽ chịu áp lực khi lợi suất tăng và đồng USD mạnh lên. Bitcoin cũng không nằm ngoài xu hướng đó: sau khi vượt 82.000 USD vào đầu tháng, đồng tiền số này đã đóng cửa phiên 15/9 ở khoảng 75.613 USD.

Trong bối cảnh này, một số ý kiến cho rằng Bitcoin rốt cuộc đã bắt đầu giao dịch theo đúng vai trò "vàng số". Tuy nhiên, thị trường vẫn cần thêm thời gian để xác định liệu mức tương quan hiện nay có phản ánh một thay đổi mang tính cấu trúc hay chỉ là hiện tượng ngắn hạn do biến động lãi suất và tiền tệ.

Dữ liệu theo từng năm mà Livingston chia sẻ cũng cho thấy xu hướng này nổi bật hơn trong năm nay. Tương quan giữa Bitcoin và vàng lần lượt ở mức +0,26 trong năm 2020, +0,01 năm 2021, +0,12 năm 2022, +0,12 năm 2023, +0,14 năm 2024, +0,09 năm 2025 và +0,43 tính từ đầu năm 2026 đến nay - mức cao nhất trong toàn bộ mẫu dữ liệu được nêu.