Bitcoin vừa khép lại tuần giao dịch trên mốc 80.000 USD lần đầu kể từ tháng 5. Tuy nhiên, theo giới phân tích, vẫn còn quá sớm để coi đây là vùng hỗ trợ mới, khi xu hướng giá trong ngắn hạn tiếp tục phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát của Mỹ, cuộc họp chính sách của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và mức độ hưng phấn trên thị trường phái sinh.

Ngày 7/9 (giờ địa phương), Cointelegraph cho biết tâm điểm của thị trường tiền số trong tuần này là chỉ số giá tiêu dùng (CPI) và chỉ số giá sản xuất (PPI) tháng 8 của Mỹ, cùng cuộc họp Fed dự kiến diễn ra ngày 16/9.

Biến số lớn nhất hiện nay là lộ trình lãi suất trong tháng 9 của Fed. Các số liệu việc làm gần đây tích cực hơn dự báo đã làm suy yếu kỳ vọng Fed sớm nới lỏng chính sách tiền tệ. Cụ thể, số việc làm phi nông nghiệp của Mỹ trong tháng 8 tăng 162.000, trong khi số liệu kỳ trước cũng được điều chỉnh tăng từ 56.000.

Thị trường lao động vững hơn dự kiến khiến kỳ vọng lãi suất chuyển theo hướng “diều hâu” hơn. Theo công cụ FedWatch của CME Group, thị trường hiện phản ánh xác suất 58,4% Fed sẽ nâng lãi suất thêm 0,25 điểm phần trăm tại cuộc họp tháng 9.

Nội bộ Fed cũng chưa có tiếng nói thống nhất. Tại hội nghị Jackson Hole tháng trước, Kevin Warsh cho rằng các dữ liệu lạm phát gần đây chưa đủ để đánh giá lại lập trường chính sách tiền tệ. Trong khi đó, Christopher Waller ủng hộ việc tạm dừng tăng lãi suất. Tổng thống Mỹ Donald Trump cũng tiếp tục gây sức ép khi cho rằng mặt bằng lãi suất cao đang gây bất lợi cho nền kinh tế Mỹ và kêu gọi Fed hạ lãi suất.

Trên thị trường chứng khoán, một số ý kiến cho rằng dữ liệu việc làm tích cực chưa chắc là tín hiệu tiêu cực. Mosaic Asset Company nhận định phản ứng tức thời của thị trường hiện vẫn xoay quanh kỳ vọng lãi suất, song nền kinh tế vững có thể hỗ trợ kết quả kinh doanh của doanh nghiệp.

Dù vậy, tháng 9 vốn là giai đoạn chứng khoán Mỹ thường suy yếu. Bên cạnh đó, nguy cơ biến động gia tăng trong quý IV, trước thềm cuộc bầu cử giữa kỳ tháng 11, cũng đang được giới đầu tư lưu ý.

Chính sách tiền tệ của Nhật Bản và biến động của đồng yen cũng có thể tác động đến Bitcoin. Theo Bộ Tài chính Nhật Bản, dự trữ ngoại hối của nước này đã giảm 79,57 tỷ USD so với cuối tháng 7, làm dấy lên nhận định rằng Tokyo đã can thiệp quy mô lớn để hỗ trợ đồng yen. Sau động thái này, đồng yen mạnh lên quanh mốc 155 JPY/USD và duy trì vùng giá đó trong phiên châu Á.

Một số ý kiến trên thị trường cũng cho rằng Nhật Bản có thể bán trái phiếu chính phủ Mỹ để tạo thêm dư địa cho các đợt can thiệp ngoại hối tiếp theo. Nếu hoạt động bán trái phiếu và những thay đổi trong chính sách tiền tệ của Nhật ảnh hưởng đến thanh khoản toàn cầu, Bitcoin - vốn được xem là tài sản rủi ro - cũng khó tránh khỏi tác động.

Kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản nâng lãi suất trong tháng 9 cũng tăng mạnh. Trên Polymarket, xác suất tăng 0,25 điểm phần trăm đang ở mức 98%. Diễn biến lãi suất tại Nhật Bản có thể ảnh hưởng đến giao dịch carry trade với đồng yen và dòng thanh khoản toàn cầu, qua đó trở thành một biến số quan trọng với thị trường tiền số.

Ở góc độ cung - cầu, đợt phục hồi của Bitcoin hiện vẫn phụ thuộc nhiều vào thị trường phái sinh hơn là thị trường giao ngay. Theo CryptoQuant, khi Bitcoin vượt lại 82.000 USD vào ngày 3/9, tổng giá trị hợp đồng mở đã tăng từ 25,2 tỷ USD lên 27,53 tỷ USD, tương đương mức tăng khoảng 2,3 tỷ USD, hay 9,24%. Việc giá tăng đồng thời với hợp đồng mở đi lên cho thấy vị thế mới trên thị trường phái sinh đang tăng nhanh.

Điểm đáng chú ý là lực cầu trên thị trường giao ngay vẫn còn yếu. CryptoQuant cho biết dù đà tăng gần đây đã ghi nhận một phần tham gia từ thị trường giao ngay và dòng tiền on-chain, động lực chủ đạo vẫn đến từ phái sinh. Nói cách khác, giá đang được kéo lên chủ yếu nhờ hợp đồng tương lai, trong khi lực mua giao ngay chưa đủ mạnh để tạo nền hỗ trợ vững chắc.

CryptoQuant cảnh báo những nhịp tăng thiếu sự đồng hành của nhu cầu giao ngay thường khó bền vững. Ngoài ra, việc nhiều nhà đầu tư đã quay lại trạng thái có lãi cũng có thể làm gia tăng áp lực chốt lời trong ngắn hạn.

Khả năng Bitcoin giữ vững trên mốc 80.000 USD vì thế vẫn chưa chắc chắn. Theo Coinglass, khi giá tiến sát 80.560 USD, thanh khoản phía bán có xu hướng dày lên. Glassnode cũng phân tích rằng lượng thanh lý lớn đang tập trung trong vùng 83.000–86.000 USD, có thể trở thành lực cản nếu Bitcoin tiếp tục đi lên.

Ở chiều ngược lại, các tín hiệu kỹ thuật trung và dài hạn đã xuất hiện cải thiện. Với mức đóng cửa của tuần này, Bitcoin lần đầu phát tín hiệu mua trên chỉ báo Supertrend khung tuần kể từ tháng 11/2025. Trước đó trong tháng 8, đường trung bình động lũy thừa 50 tuần cũng đã phục hồi lần đầu kể từ cuối năm 2025.

Tóm lại, việc Bitcoin có thể biến mốc 80.000 USD thành vùng hỗ trợ mới hay không sẽ phụ thuộc vào dữ liệu lạm phát của Mỹ trong tuần này, định hướng lãi suất của Fed và khả năng phục hồi của lực mua giao ngay. Dù các chỉ báo kỹ thuật cho thấy xu hướng giảm có thể đang suy yếu, rủi ro vẫn còn lớn khi đà tăng hiện tại chủ yếu dựa vào thị trường phái sinh. Với Bitcoin lúc này, điều quan trọng không chỉ là vượt 80.000 USD, mà là liệu dòng tiền giao ngay có thực sự nhập cuộc ở vùng giá này hay không.