比特币在持续6周横盘后向上突破，重新站上7.2万美元。Jan3首席执行官Samson Mow表示，近期走势再次印证了比特币的避险资产属性。
据区块链媒体U.Today 20日 报道（以下均为当地时间），Samson Mow将本轮比特币快速上涨归因于宏观不确定性升温带来的资金转移。他表示，市场正把比特币视为避险去向，国债市场波动与美元走软所引发的对冲需求，正在推动资金流入比特币。
市场普遍将美国财政部扩大长期国债回购规模视为推动本轮上涨的直接因素之一。美国财政部19日宣布，为向长期国债市场补充流动性，相关回购规模至少扩大至此前的两倍。消息公布后，美国国债收益率回落，美元也同步走软，30年期美债收益率下行约7个基点。
通常情况下，长期美债收益率上升会提升美债吸引力，并对更依赖流动性的比特币形成压力。尽管此次债市稳定效应持续时间有限，但市场仍将其视为对加密资产偏利好的信号。
机构资金流入同样明显。SoSoValue数据显示，19日美国比特币现货ETF单日净流入5.172亿美元。其中，BlackRock旗下IBIT净流入2.847亿美元，占比过半；ARK·21Shares的ARKB和Fidelity的FBTC分别净流入7770万美元和6240万美元。
除ETF资金回流外，现货和衍生品市场也出现需求回暖迹象。CryptoQuant CEO Ki Young Ju表示，自2025年10月比特币触及历史新高（ATH）以来，现货市场和永续合约市场的需求指标首次同步转正。不过他也指出，目前需求强度仍然偏弱，只有这一趋势再持续一个月，才能判断弱势行情已经结束。
从目前来看，本轮上涨不仅体现在价格突破上，也伴随着ETF资金净流入，以及现货、永续合约需求改善。后续走势能否延续，仍取决于资金流入是否持续。若ETF净流入和现货需求继续改善，这轮上涨或可被视为在宏观不确定性背景下的结构性资金迁移；若流入动能减弱，则也可能只是由短期清算和流动性预期推动的反弹。
Yoonseo Lee
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