纳斯达克计划自2026年12月6日起，将美股交易时段延长至每周5天、每日23小时。在其向美国证券交易委员会（SEC）提交的一份8-K文件中，纳斯达克披露了这一安排。

按新方案，现行约16小时的交易时长将大幅延长，市场每天仅保留1小时闭市窗口，用于系统维护和跨日处理。SEC已于4月10日批准相关提案，但方案正式落地仍有赖于美国存管信托与清算公司（DTCC）清算系统，以及证券信息处理机构SIP行情系统完成升级。

具体来看，延长后的交易将分为日间时段和夜间时段。按美国东部时间计算，日间交易为凌晨4时至晚8时，暂停1小时后，夜间交易将于晚9时开启，持续至次日凌晨4时。纳斯达克北美市场高级副总裁Chuck Mack表示，这一调整不仅是单纯延长交易时间，更是为了提升全球投资者参与美股市场的便利性。

由于夜间交易覆盖亚洲主要市场的交易时段，亚洲投资者无须再因时差因素围绕纽约时间安排交易。数据显示，外国投资者持有的美股规模自2019年以来已增长97%，到2024年年中达到17万亿美元。市场普遍认为，此举有助于纳斯达克吸引更多来自亚太地区的跨境资金和订单流。

这一举措也与代币化股票带来的竞争有关。所谓代币化股票，是指在区块链上发行、并与真实股票权益挂钩的金融产品，其主要卖点在于可实现7×24小时交易和更快结算。Hyperliquid、Binance等平台正吸引更多以年轻投资者为主的用户。

与此同时，代币化股票在RWA市场中的占比也在上升。The Block数据显示，代币化股票的市场占比已升至14.9%，约为年初5.1%的2.9倍。RWA.xyz统计显示，过去30天，相关持有人数增长90.33%，增至135万人；月度转账额增长191.1%，达到238.1亿美元。分平台看，Ondo Finance以约8.7亿美元规模位居第一，Binance旗下bStock和xStocks紧随其后，前三大服务合计占比约77%。

从短期看，夜间交易有望为代币化股票做市商提供更稳定的定价锚。此前在传统市场收盘后，市场难以获得连续现货报价，导致对冲成本上升，也可能扩大买卖价差，或削弱DeFi预言机的价格质量。

从长期看，随着交易时长优势被削弱，竞争焦点或将转向代币化股票能否完整覆盖表决权、分红等股东权益，以及结算效率能否继续提升。值得注意的是，纳斯达克还于2026年3月获SEC批准，试点将Russell 1000成分股及主要股指ETF以代币化形式进行交易和结算。此次23小时交易机制，也将成为检验夜间清算、做市与风险管理系统稳定性的重要测试。