资产管理公司Hashdex旗下比特币现货ETF“DEFI”已进入清算程序。

据区块链媒体CryptoSlate当地时间19日报道，DEFI已于17日在纽约证券交易所NYSE Arca完成最后一个交易日的交易，并于当日结束交易。Hashdex此前已在8月3日披露基金终止计划。

根据安排，Hashdex将出售基金所持剩余比特币，结束产品运作，并以现金形式向现有持有人分配剩余资产。17日后仍持有DEFI的投资者，将不再通过交易所流动性退出，而是按清算时核算的净资产值（NAV）获得现金分配。

值得注意的是，DEFI清算并不意味着比特币现货ETF市场整体需求转弱。数据显示，17日当天，比特币现货ETF整体录得1.893亿美元净流入，其中BlackRock旗下“iShares Bitcoin Trust”（IBIT）单只产品吸引资金1.436亿美元。也就是说，市场需求依然存在，但小规模产品加速出清的迹象正在显现。

Hashdex披露，截至7月30日，DEFI资产管理规模（AUM）约为1470万美元。公司表示，终止该基金是综合评估资产规模、交易流动性、运营成本、投资者兴趣、产品适配性及其他运营因素后作出的决定。不过，在提交给美国证券交易委员会（SEC）的清算计划文件中，Hashdex也明确指出，从长期来看，继续维持该基金已不具备合理性。

从体量来看，DEFI与头部产品之间差距明显。根据BlackRock产品页面数据，IBIT截至8月5日的净资产为480.07亿美元，较DEFI于7月30日披露的资产管理规模高出3000倍以上。尽管两组数据统计时点不同，且不能仅凭单日资金流向判断整体格局，但在比特币现货ETF需求总体仍在的情况下，个别小型产品走向清算的趋势已愈发清晰。

Hashdex同时提醒，投资者最终获得的现金分配金额并不会固定等同于1470万美元。实际分配金额还将受到清算费用、交易成本以及出售剩余比特币期间价格波动等因素影响，而相关价格波动可能较大。

在现金分配时间方面，不同披露文件存在一定差异。对外公告及新闻稿附件显示，分配预计将在8月28日前后进行；而8月3日提交的SEC申报文件正文及清算计划书则显示，时间点约为8月24日前后。根据目前公开信息，现金分配大概率将在8月下旬完成。

此次清算仅涉及Hashdex Commodity Trust旗下唯一系列产品DEFI。Hashdex强调，本次安排与“Hashdex Nasdaq CME Crypto Index ETF”（NCIQ）无关，并表示其面向美国投资者提供的旗下产品合计资产管理规模已超过2亿美元。

从这一案例看，比特币现货ETF市场的整体增长，并不意味着所有产品都具备持续生存能力。即便行业仍有资金流入，若产品规模、流动性与成本结构难以匹配，小型ETF仍可能被迫退出市场。