资产管理公司Grayscale正推进将“Grayscale Zcash Trust”转换为现货交易型开放式指数基金（ETF）。

据区块链媒体Cryptopolitan 8月19日报道（以下均为当地时间），Grayscale已于8月18日向美国证券交易委员会（SEC）提交Zcash Trust的S-3注册声明第四次修订稿。

若获批，该产品将有望成为美国首只跟踪隐私币的现货ETF，并计划在NYSE Arca（纽约证券交易所旗下）以“ZCSH”为交易代码挂牌。这也意味着，传统证券市场投资者将可在受监管框架下获得对Zcash（ZEC）的投资敞口。

此次修订的重点之一，是进一步明确基金份额的申购与赎回安排。文件显示，Zcash Trust的申购与赎回将以现金方式为主；不过，经批准的参与者可直接交付ZEC，进行实物申购。与此同时，该产品暂不支持实物赎回。

修订文件还进一步明确了产品架构。该产品将以特拉华州法定信托形式设立，由Grayscale Investments Sponsor, LLC担任发起方；Coinbase担任Prime Broker，Coinbase Custody Trust Company负责ZEC托管，纽约梅隆银行（BNY Mellon）则担任过户代理和管理人。Grayscale还表示，待注册生效并启动交易后，计划对该信托更名。

此外，文件披露了与Digital Currency Group（DCG）关联方有关的种子资金安排。DCG International Investment正讨论通过经批准的参与者支付20万枚ZEC认购基金份额，但相关讨论目前尚不具约束力。

市场之所以关注这一申请，主要在于Zcash是一种以隐私功能见长的加密资产。Zcash网络采用零知识证明等密码学技术，可隐藏交易细节。由于隐私属性较强，此类代币在合规投资产品中一直较为敏感。在此背景下，Zcash Trust若成功转为现货ETF，或将成为监管与市场层面的新案例。

链上数据也显示，围绕隐私功能的使用需求正在上升。流通中的受屏蔽余额占比已升至约30%，创历史新高；Zcash网络的Orchard屏蔽池规模也在过去12个月内由192万枚ZEC增至455万枚ZEC。

不过，Zcash今年也曾因安全问题一度承压。安全研究员Taylor Hornby披露，2026年年中Orchard屏蔽池存在缺陷，可能被用于发行伪造ZEC。消息披露后，ZEC价格一度从602美元跌至299美元附近。此后，开发团队推进“Ironwood”升级，以检测伪造代币。

目前，市场后续关注的焦点主要包括SEC是否会批准该申请，以及以现金方式为主的申购与赎回结构，最终是否会在正式上市方案中维持不变。