Nvidia正推出一套面向AI数据中心建设的融资安排，试图撬动最高5000亿美元资金，同时为作为抵押品的自家GPU提供部分残值保障。业内认为，此举一方面有助于支持大规模AI基础设施融资，另一方面也意在盘活存量Nvidia GPU的二手流通。

据IT媒体TechCrunch当地时间13日报道，Apollo、BlackRock、Blackstone、Brookfield、Goldman Sachs和KKR等机构本周表示，有意向在AI数据中心建设上投入最高5000亿美元。

这一安排的核心在于“GPU抵押融资”。数据中心业主可将Nvidia GPU作为抵押品获取贷款；若后续出现违约、需要处置GPU，而变现价值低于预期，Nvidia将承担最高25%的差额。通过为GPU残值提供部分保障，金融机构所承担的风险敞口可相应降低。

在市场人士看来，这类安排并不常见。原因在于，一旦GPU需求转弱，二手GPU价格可能回落，抵押品价值也会随之下降，Nvidia需要承担的保障责任反而会上升。也就是说，当GPU销售承压时，公司的担保成本也可能同步增加。

针对相关质疑，Nvidia CEO Jensen Huang也作出回应。他在X（原Twitter）上提到，外界曾质疑这一模式是否属于“循环融资”，并表示该计划恰恰是为了化解此类担忧而设计。按照Nvidia的说法，主要资金投入和风险敞口仍由外部金融机构承担，公司仅对GPU未来价值的一部分提供保护。

Nvidia的目标显然不止于为数据中心建设筹资。更关键的是，随着新一代GPU不断推出，旧款芯片仍可转手至其他服务商、云服务商或数据中心运营商继续使用，从而形成一个可持续运转的市场。

Jensen Huang表示，即便需求发生变化，相关数据中心资源仍可由其他客户、云服务或运营方继续消化；Nvidia计算生态规模越大，就越有利于支撑GPU残值。公司希望借此打通从新GPU销售到二手GPU流通的完整链条，延长硬件生命周期。

报道指出，Nvidia此前已面向AI企业和数据中心运营商扩大资金与供货承诺。公司已与OpenAI、Anthropic，以及CoreWeave、Nebius、Perplexity、Lambda等推动了数十亿美元规模的交易。其中，CoreWeave常被视为“GPU抵押融资”模式的代表案例。

这一布局背后，是AI数据中心投资带来的融资压力持续上升。Oracle大幅扩张负债，Google通过发行新股融资，Meta则持续加大现金投入，都反映出AI基础设施建设正对企业财务形成明显压力。

最终，这一构想能否成立，仍取决于AI需求能维持多久。若AI应用增速放缓，或出现效率更高的新技术，GPU价格及其抵押价值都可能下行；但若AI基础设施需求持续，Nvidia则有望在销售新GPU之外，进一步巩固覆盖二手及老旧GPU的交易市场，并提升自家芯片的残值水平。