随着股市波动加大，韩国市场资金流向正在发生变化。作为股市场外观望资金代表指标的投资者预托金已跌破100万亿韩元，而五大银行定期存款一个月内增加逾35万亿韩元。在韩国央行上调基准利率后，多家银行1年期定期存款利率也重返年化3%区间。

不过，考虑到银行体系当前流动性并不紧张，市场普遍认为，此轮吸储竞争未必会重演过去单纯依靠抬高利率的“抢存款”局面，更可能转向围绕所需资金规模展开更有针对性的吸储。

韩国金融投资协会数据显示，截至8月11日，投资者预托金为97.9289万亿韩元，较前一日减少2.7890万亿韩元。这也是自2月13日以来，该指标首次跌破100万亿韩元。

若与6月4日创下的139.6947万亿韩元历史高点相比，投资者预托金在约两个月内减少41.7658万亿韩元，降幅为29.9%。这表明，此前在股市上涨阶段积累的场外资金，近期随着市场回调正快速收缩。

定期存款余额7月大增

与投资者预托金回落形成对比的是，银行定期存款规模持续扩大。五大银行——KB Kookmin Bank、Shinhan Bank、Hana Bank、Woori Bank、NH NongHyup Bank——截至7月底的定期存款余额为984.9399万亿韩元，较6月底的949.3998万亿韩元增加35.5401万亿韩元。

从月度变化看，五大银行定期存款在5月增加7.5327万亿韩元、6月增加4.6837万亿韩元后，7月增量明显放大。

但这并不意味着投资者预托金流出的资金全部直接转入银行。投资者预托金减少，既包含实际进入股市买入股票的资金；而定期存款增加部分，也被认为包含相当比例的企业资金。

数据显示，7月活期存款单月减少56.4049万亿韩元。市场分析认为，部分企业资金在结算完成后重新流入定期存款，也可能是推高相关余额的重要原因之一。

尽管如此，投资者预托金下降与定期存款增加同步出现，仍在一定程度上反映出市场风险偏好较年初有所变化。尤其是在韩国央行上月将基准利率由2.50%上调至2.75%、上调25个基点之后，存款产品吸引力进一步增强。韩国央行此前也表示，未来仍有必要维持加息立场。

在此背景下，主要银行1年期定期存款利率已重新站上3%区间。

截至8月12日，KB Kookmin Bank的“KB Star定期存款”最高年利率为3.20%；Shinhan Bank的“Sol편한定期存款”按12个月计最高年利率为3.20%；Woori Bank的“WON Plus存款”12个月期利率同样为3.20%。在五大银行中，NH NongHyup Bank的“NH All One e存款”挂牌利率为3.25%，处于相对高位。

对于储户而言，在保障本金的同时锁定3%左右的确定收益率，使定期存款在股市波动加剧的环境下重新成为更具吸引力的配置选择。

银行吸储或转向定向竞争

不过，银行吸储是否会演变为过去那种单纯依靠提高利率的竞争，仍存在不确定性。数据显示，五大银行今年二季度末平均存贷比为94.9%，较上一季度下降1.10个百分点，也是自2023年6月以来首次低于95%。这意味着，从当前负债端情况看，银行并无强烈动机通过大幅上调存款利率争夺资金。

因此，未来银行吸储竞争大概率不会以“无差别高利率”作为主要手段。存款利率上升会直接推高银行利息成本，银行更可能通过阶段性高息活动或附加优惠利率产品，按需吸收定期存款。

在基准利率仍存在进一步上调可能性的背景下，银行更关注的是如何高效锁定可在一定期限内稳定运用的定期资金。

从市场角度看，与其将7月定期存款大增简单解读为“35.5401万亿韩元资金从股市直接流入银行”，不如理解为，年初偏向股市的部分社会资金，正重新向存款端回流。

在股市场外观望资金跌破100万亿韩元、银行单月新增逾35万亿韩元定期存款的背景下，市场预计，银行之间竞争的重点将更多转向争夺稳定性更高的资金来源。

有银行业人士表示，股市波动加大确实推动部分资金回流银行，但银行目前并不存在迫切补充负债的压力。随着市场利率变化，定期存款利率也在持续调整，短期内消费者仍可能继续关注各类阶段性高息活动以及银行存款、储蓄产品。