在AI带动存储半导体需求扩张的背景下，市场仍普遍认为，Samsung Electronics与SK hynix相较日本企业依然保持明显优势。曾主导收购Kioxia的Bain Capital相关负责人指出，半导体行业的核心竞争力，归根结底取决于企业能否快速拍板并持续推进大规模投资，而韩国财阀主导的治理结构在这一点上更具优势。

据Business Insider当地时间9日报道，曾主导收购Toshiba Memory的Bain Capital日本负责人Sugimoto Yuji近日在接受《日本经济新闻》采访时表示，Samsung Electronics与SK hynix之所以能够持续领先日本同行，关键在于韩国财阀体系下更强势的自上而下决策机制以及与之相匹配的治理结构。

Sugimoto Yuji表示，韩国企业之所以能在半导体行业取得成功，离不开Samsung、SK等财阀主导的强力决策体系。他指出，在半导体行业，一旦投资决策迟缓，很快就会在竞争中掉队；而日本大型企业现有的治理框架，并不容易支撑这类需要持续重金投入的业务。

上述表态，出现在他对日本存储芯片厂商Kioxia复苏过程的回顾中。Kioxia前身为Toshiba Memory，2018年由Bain Capital牵头的财团以约2万亿日元完成收购，并于2019年更名为Kioxia。

在Sugimoto Yuji看来，如果当时Kioxia仍留在Toshiba体系内，其后续复苏并不容易实现。他表示，即便在存储行业景气下行、亏损扩大的阶段，企业仍必须持续进行大规模设备投资；但在大型集团内部，这类投入往往容易遭到其他业务部门反对，因而难以顺利推进。

不过，Kioxia在业绩低迷时期并未停止资本开支，而是持续推进设备投资。此后，随着AI应用扩散带动存储半导体需求迅速升温，公司价值也明显抬升。Sugimoto Yuji称，2018年时“AI”一词尚未像今天这样被广泛使用，因此当时很难预见眼下这种规模的需求增长。

资本市场也在反映这一变化。Kioxia自2024年12月上市以来，股价累计涨幅已超过4000%，并在当天盘中一度上涨8.5%，带动日经225指数走强。与此同时，韩国股市方面，KOSPI下跌1.7%，Samsung Electronics下跌2.3%，SK hynix则上涨2.3%。

Bain Capital方面也已完成此次投资回收。Bain Capital管理合伙人David Gross表示，目前已出售所持Kioxia全部股份。

从这番表态不难看出，即便日本半导体企业在AI带动的需求回暖中出现竞争力修复迹象，能否随着产业周期变化迅速作出大规模投资决定，仍是决定胜负的关键。

市场据此认为，除Kioxia个案之外，Samsung Electronics与SK hynix所具备的快速投资决策机制和治理结构，今后仍将是韩国企业在全球存储半导体市场上的重要竞争优势。