SpaceX正筹备发行首笔投资级公司债，计划募资至少200亿美元（约合30万亿韩元），以置换与收购xAI相关的过桥融资，并进一步优化债务结构。

区块链媒体Cryptopolitan当地时间19日报道称，SpaceX最早将于下周启动面向投资者的路演。本次发债募集的资金，预计将主要用于置换此前为xAI并购交易安排的过桥融资。

此次融资的核心目的在于调整负债期限结构。SpaceX在今年2月完成对xAI的收购后，于年初从华尔街五家银行获得200亿美元贷款。该笔贷款将于2027年9月到期。根据其提交给美国证券交易委员会的文件，截至3月31日，公司长期负债总额为291亿美元，其中大部分来自这笔贷款。

市场预计，此次公司债承销仍将由此前参与贷款的五家华尔街大行负责，分别为Bank of America、Citigroup、JPMorgan、Goldman Sachs和Morgan Stanley。对SpaceX而言，上市后尽快进入公司债市场，意在以长期资金替换短期借款，增强融资稳定性。

这一安排的背后，是AI扩张带来的持续资金压力。SpaceX上周在纳斯达克上市后，估值已超过2万亿美元，但市场也开始重新审视其大举投入AI业务对盈利能力和财务状况带来的影响。公司股价在上市后前两个交易日大幅上涨后，18日回落6%，也被视为这一预期的反映。

从业绩表现看，这一压力已开始显现。SpaceX今年第一季度实现营收46.9亿美元，净亏损42.8亿美元；而上年同期营收约为40亿美元，净亏损为5.28亿美元。随着AI业务持续扩张，公司在数据中心、电力和算力硬件方面仍需投入数百亿美元，盈利承压明显加大。

不过，SpaceX已经锁定部分中长期收入来源。根据一项持续至2029年年中的云服务合同，Alphabet承诺采购价值300亿美元的算力资源；Anthropic也签署了一份为期约3年、总规模约450亿美元的合同。市场预计，这些协议将为SpaceX未来收入提供一定支撑。

信用评级方面，三大评级机构也为此次发债提供了支持。6月18日，Moody's给予SpaceX Baa1评级，Fitch给出BBB+，S&P Global Ratings给予BBB，均落在投资级区间。市场认为，这将有助于SpaceX吸引更多机构资金，并降低后续融资成本。

CreditSights的Matt Woodruff在接受彭博社采访时表示，SpaceX“希望尽快在债券市场建立发行记录”，并称“考虑到未来仍需要大量资本开支资金，越早越好”。SpaceX也在提交的上市文件中表示，未来资本性支出将显著增加，并计划通过“多种债务与股权融资工具”支持后续投资。

在这一背景下，本次公司债发行被视为SpaceX上市后优化财务结构的首次关键融资动作。若能依托投资级评级顺利完成至少200亿美元再融资，公司不仅有望缓解收购xAI后上升的债务压力，也将为后续AI基础设施投资进一步腾挪融资空间。